聯合集團（373）前主席李明治曾經在港叱咤一時，90年代高峯期曾控制10家上市公司，市值接近100億元。不過，隨着港府對他展開調查，他被迫辭去集團職務，退居幕後，並將公司逐一出售。
現時他的家族基金直接控制的本港上市公司只剩下5家，總市值55億元，分別經營金融服務、地產、酒店、物業管理及水泥等業務。
李明治在馬來西亞出生，其後赴澳洲留學，在當地建立其商業王國。他擅於運用集團內公司互控及複雜的股票交易技巧，掌握低位收購的機會。他曾說過，在商場最重要是膽識。不過，他在澳洲的連串收購行動引起當地監管機構注意，除將其上市公司輝煌集團停牌外，更展開調查。李明治認為澳洲當局針對他，因此在88年將業務全面遷港。
然而，自89年開始，香港證監會逐步吸納部份澳洲監管機構要員，包括證監會前主席羅德滔及現任執行董事狄勤思，他們當年也有參與調查李明治，故對其背景瞭如指掌。
李明治一度雄心萬丈，要在香港建立其商業王國，但監管機構對他的手法特別關注。92年，證監會將聯合系公司全面停牌，同時，財政司麥高樂委任獨立調查員，調查聯合集團，其實當時政府對李氏已掌握不少資料。
10年過後，他未能晉身首富之列，反而險陷囹圄。