相信沒有投資者會為了令短期帳目有更佳的表現，而冒險在市況不明朗的情況下貿然入市。故此，投資者實不宜只是為了憧憬基金經理會粉飾櫥窗這個原因而入市吸納股票。
踏入十二月以後，全球股市似乎無法延續在十一月的氣勢。杜指在上試9000點的關口不果後反覆回軟，上周更錄得九周以來首次下跌。而港股的情況亦相若，恒指在上破10200點後沽壓湧現，加上外圍股市回軟的拖累，近日亦已跌破1萬點的關口。
究竟全球股市是否淡勢再現？而基金經理的粉飾櫥窗活動又能否能協助全球股市在年底前再上試高位呢？
其實，不少投資者對基金經理年底粉飾櫥窗活動都懷有無限憧憬，他們總是相信基金經理為了令自己所控制的組合有理想表現，會將大市推高。故近日大市下跌，投資者大都認為這只是大市近日升浪中的一次調整，他們仍相信全球股市在年底前仍可再上試高位，因為基金經理粉飾櫥窗活動的效應仍未充份發揮。但投資者又有否想過，基金經理粉飾櫥窗的活動，未必一定會對大市有正面的刺激呢？
無可否認，基金經理為了向其客戶有所交代，在年底時幾乎是必然會粉飾櫥窗。而且由於今年的表現如何，往往會影響客戶的信心，從而影響投資者來年是否繼續投向自己的基金，故此基金經理在年底前入市推高大市，以求令帳面有較理想表現這個想法，似乎亦能成立。但投資者又有否想過，如果來年市場的表現存在很多不明朗因素時，基金基理為了避免影響基金下年度的表現，亦可能會在年底前進行減持的行動呢？
而且，一個基金單靠年底時進行粉飾櫥窗活動，並不足以反映其表現的好劣，這個行動最多只是顯示基金經理於年底前仍肯作出最後努力，但一個基金全年的成績如何，則必須視乎其全年表現。另外，由於基金經理多以長線作為投資目標，故粉飾櫥窗這類只能協助基金在短線有理想表現的活動，並非基金經理必然會進行的活動。
由於不明朗因素近日再次湧現於股票市場中，如美國財金官員進行大換班、聯合航空正式申請破產保護令，以及不少企業再度發出盈利警告等，都影響了股票市場投資氣氛，故基金經理會否在今年年底前仍進行粉飾櫥窗行動，疑問甚大。相信沒有投資者會為了令短期帳目有更佳的表現，而冒險在市況不明朗的情況下貿然入市。故此，投資者實不宜只是為了憧憬基金經理會粉飾櫥窗這個原因而入市吸納股票。至於大市年底前會否上試高位，正如上面所說，由於很多不明朗的因素仍然存在，故估計全球股市在年底前表現會較為反覆。以短炒為主的投資者，實宜留待明年看清楚形勢後，才再投入股票市場未遲。
陳永陸