最近港交所（388）於11月18日推出小型恒生指數期權，每指數點為10元，合約規模較傳統期權小，可以讓更多散戶參與買賣。假設投資者看好後市，除了買股票外，亦可以買入認購期權。
假設現時恒指為10000點，買入12月10200點認購期權，付出期權金175點，打和點在10375點（10200＋175）。若恒指於到期日高於10375點，投資者可賺取利潤（未計入交易費用），低於此水平則會虧損，但最大虧損只是175點，即是所有期權金，以每點10元計，即共損失1750元。
投資者亦可賣出認沽期權，假設賣出9600點認沽期權，收取期權金120點，打和點在9480點（9600－120），若於到期日恒指在9480以上則可賺取利潤，相反則虧損。此策略與買入認購期權不同的是，利潤只限於所收的期權金，但風險是無限的。
假設投資者看淡後市，可以選擇買認沽期權，例如買入9800點認沽期權，付203點期權金，打和點在9597（9800－203），假如到期日恒指在9597點以下，則可賺取利潤。
另一個方法是賣出認購期權，若於到期日恒指在打和點以下，則可賺取期權金，但與賣出認購期權一樣，風險是無限的。除了純粹買賣期權外，投資者亦可利用期權控制風險或鎖定利潤，例如投資者已持有股票或期指，擔心大市下跌，但又不想沽出股票或期指，可以買入認沽期權，當大市下跌時，投資者可行使認沽期權，所得盈利將可彌補股票的損失。當然，大市上升時認沽期權變得無價值，但部份股票或期指所得利潤將用作期權金。其實用期權作投資的方法有很多，但投資者必須清楚自已能承受的風險及對後市的看法，以選擇到期日及行使價合適的期權。
鄧聲興
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