近兩年港股可以用「既波動、又牛皮」來形容，加上本港經濟面對結構性轉變，繼續被通縮、財赤及高失業率所困擾，因此投資者紛紛選擇較為穩陣的債券作為投資工具。富蘭克林鄧普頓投資（亞洲）高級市務拓展經理莊鈺洪預期，港股在明年「反彈得嚟較波動」，投資者未必一下子將資金由債券轉到股票市場，反而會選擇分散投資到較高回報的債券產品上，如高息債券及新興市場債券，以求獲得較高回報。 記者：高淑嫻
莊鈺洪接受訪問時預期，港股在明年可能受惠於外圍經濟及股市好轉，但由於本港仍要面對財赤、失業率、樓價或再下跌等問題，股市走勢將較波動。他相信投資者在股市回升初期，也不會貿然將資金從債券轉到股票市場，而需要觀望一段時間；加上在過去兩年投資在股市的投資者，普遍已經損手40%，因此投資者在未來一年「需要固本培元」，會偏向選擇令人感到「安心」的投資工具。
「當銀行存款利息幾乎等於零，投資股票可能損手，投資者對於定息產品提供5厘至8厘的回報已感到相當滿意。」
他指出，現時一般的投資組合，債券等定息產品佔80%，其餘是股票。在過去兩年，定息產品每年提供的回報率介乎5厘至8厘，加上美國可能在明年底才恢復加息，加幅大概為25至50點子，在低息環境下，債券仍然具有吸引力。
他預期，在整體投資情緒沒有恢復過來之前，而投資者又希望獲取較高回報，他們將開始選擇在債券產品裏面作分散投資，留意一些較高回報的債券，如信貸評級較低的高息債券和新興市場債券，這些債券可以提供約7厘的投資回報。他說，「投資者可能希望收住息，投資具有股票風險性質的產品。」
他提到，在選擇新興市場債券時，可以揀選政府發行，兼以美元為單位的債券，以減低「賴債」及滙兌風險。他相信，分散投資債券將成為投資新趨勢。在低息環境及投資氣氛未恢復之前，市場對債券的需求依然十分殷切。該公司亦計劃在明年推出浮息產品，來配合擔心加息影響手上債券回報的投資者需要。