金山工業（040）經歷去年的困難期，業績跌至低水平，剛公布的業績顯示，似度過最困難時期，實則暗湧仍在。
截至9月止半年，金山盈利3879萬元，增長20.4%，每股盈利7.3仙，中期息3仙，增幅為20%。
金山透過GP工業而經營電子、電池及電器工業，雖然電器業務表現頗差，業績下跌34.7%，而電子業增長22.5%，電池業更增42.3%，不過，策略性投資的貢獻則減60%，個別業務相當榮辱。
金山財務成本減少2139萬元，以及投資淨虧損減少373萬元，這是非業務性，若經調整，則期內業務盈利大概仍跌17%，財務成本大減，原因不明，貸款只是減少2300萬元，但不論如何，利息支出減少，也是好事。
電子業的音響產品表現強勁，英國揚聲器表現特佳，已計入關閉一家工廠的特殊虧損490萬元，汽車配件銷售穩定，電纜銷售雖增，但價格競爭，業績下降。
市場對高能量鎳氫電池需求殷切，鋰離子電池已投入量產，銷售增長20%以上，毛利較佳以及營運效率改善，因而錄得較佳增長。
亞洲市場經營環境仍差，電器銷售競爭激烈，澳洲市場則轉好，但未能抵銷整體跌勢。
科技及策略性投資的兆光科技，產銷LED顯示屏，此為資本性開支，需要較長時期復甦，儘管積極推廣及採取進取價格，營業額雖增而盈利則降。
於9月，金山電池以2.3億元人民幣收購中國第二大鹼性電池商寧波電池75%，預期收益率在15%以上，對下半年業績有所幫助，雖然借貸收購，而利率低企，仍然化算。
去年盈利只是3736萬元，是極差的數字，今年度半年已高於此數，如無意外，全年增長逾倍，是業績急跌後的反彈。
金山股價近期跌至低位1.05元，上周五已彈升至1.17元，估計PE約7倍水平，已較為合理，但金山的經營仍待考驗，債項高，將繼續影響評價，搶高後宜暫觀望，特別是留意成交，若見減少，看來又沉悶，候低不妨小量吸納。
齊明