就在寫完上一篇關於中國內地銀行是否到了破產邊緣的短文的翌日，我讀到兩則新信息。一是穆迪宣布調高中國政府長期外幣債券、中國政策性銀行和四大國有商業銀行的前景展望評級，由穩定至正面。二是中國人民銀行行長戴相龍在二十國集團第四次部長級會議期間接受中國中央電視台和新華社記者採訪表示，中國的金融是安全的，穩定的；國際社會有一部份人故意誇大中國商業銀行的不良貸款。
穆迪調高中國四大國有商業銀行的評級，是基於未來數年它們仍將獲中國政府高度支持。這跟筆者在上一篇短文的立論是一致的。通俗地說，只要中國政府這個大老闆不自己逼自己的債（國企欠國有商業銀行的債），國企和國有商業銀行都不會破產。問題是，無論國企或國有商業銀行都還面臨市場考驗。改革開放愈深入，市場愈強大，政府就愈來愈難以自我周全。
到二○○六年，中國的人民幣業務全面開放。倘若之前四大國有商業銀行不能完成真正商業銀行化的體制改革，則屆時，中國企業和居民的人民幣存款和貸款將會有頗可觀的一個百分率流入外資獨資銀行。四大國有商業銀行目前的高比例不良貸款之所以能夠維持，除了中央銀行和國家財政在背後撐腰，另一個重要因素便是中國居民的不斷增加的巨額存款。一旦中國居民和企業的人民幣存款「分流」，則四大國有商業銀行的窘境便會顯露；倘若進一步促使存款外流而形成惡性循環，則將對中國當局造成嚴重壓力。
在當前中國內地存在通貨緊縮條件下，中國當局必要時可以印鈔票來支持國有商業銀行。倘若五年後中國恢復通脹，則央行支持國有商業銀行的政策空間便大大收窄。所以，關鍵在於四年內加快國有商業銀行和國企的體制改革，真正克服不良貸款的體制根源。
君不見戴相龍在批評國際上有人誇大中國四大國有商業銀行不良貸款比例的同時，承諾深化改革，加強監控，到二○○六年將中國的商業銀行不良貸款比例降至國際上大型銀行的中等水平。可見中國當局也認識問題的重要性和緊迫性。
由已推出的政策來看，中國政府是以吸引外資（包括允許外資併購非上市公司的國企、向外資出售上市公司國有股）來推進國企改革，以鼓勵改制上市來推動四大國有商業銀行改革。且看四年時間能否收預期成效。
周八駿