受到藍籌股開始進入整固期的影響，市場焦點再次返回工業股之上。近日不少工業股公布的業績表現理想，當中不少純利升幅達數十個百分點。隨着年尾基金經理進行粉飾櫥窗活動，一些優質工業基金股應會表現較佳，如果業績表現理想加上PE偏低，則更有機會造好。
上周五剛公布中期業績的星光集團（403），屬估值較低而息率吸引的工業股。集團公布截至今年9月底止的中期純利大幅上升62%至2988萬元，期內營業額由3.39億上升至3.58億水平，經營溢利則由3100萬上升28%至3994萬水平。
集團過往曾因亞太區消費市場疲弱，令到旗下特許經營產品受負面影響，從而導致業績出現虧損，但經過致力控制成本及提升效益後，自2000年度起已轉虧為盈。01年度純利上升31%至2264萬，2002年度更大幅上升71%至3889萬水平，從中期業績來看，03年度純利應可維持不錯的增長幅度。
事實上，集團過往6個月雖受到紙價平均上升10%的影響，但其毛利仍可維持在30%水平，目前紙價回復穩定，相信有利下半年邊際利潤表現。
除了控制成本外，集團亦致力擴充生產能力，位於蘇州的印刷廠房已於8月中投產，另外，尚有一條生產線將會投入，連同深圳廠房新增的兩條生產線，其總體生產能力將可提升25%以上。財務狀況方面，集團至3月底止，手頭現金為6000萬，雖然負債比率由2000年高峯期的2.2倍降低至1倍，但仍屬偏高，未來須進一步下降到0.6倍以下才較健康。不過，預料今年整體現金流量應有一些改善，有利進一步減低負債比率。現價預PE4倍，息率高達4厘以上，屬估值較低的工業股。
鄧聲興
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