較早前朱鎔基總理訪港時曾表示財赤不用怕，並謂董建華這個「赤字特首」不及他「赤字總理」的負債多，香港如果花光了儲備，大不了回內地發行50年期政府債券。不過，從全球最大經濟實體美國也只是發行最長30年期的國債看，朱總的建議只屬講笑，是打氣多過實際。
由此反映出香港的財赤問題的確嚴峻，要勞動到北大人也深表關注。董特首本星期上京述職之前，上周六（12月7日）就會同曾蔭權、梁錦松、馬時亨、王永平4位局長接見70個政府部門首長，協調政府削減開支和進一步游說公務員減薪的可能性。
不但是公務員面對削薪減福利的壓力，私人機構面對的問題更是刁鑽古怪，繼電盈（008）利誘員工轉職子公司變相裁員3000之後，《星島日報》和《虎報》的員工剛被知會今年的雙糧只能收4折。在勞工處主辦的飲食業招聘會上，某些空缺的月薪只得4000元，堪與外傭的薪酬比高低！好消息只有國泰航空（293）因盈利回升，決定恢復去年取消的雙糧。
在通縮和零利率之下，打工仔因冇錢而煩惱，但有錢人也有錢多而沒有出路的煩惱，就算是專業的機構投資者也不例外，在本港強積金（MPF）採用的基金中，今年以來截至11月底，投資歐、美、日等海外股市者跌幅高達18至21%！投資港股的基金稍為好一點，但平均也不見了10.80%之多。就算是金管局管理的外滙基金，投資股票的成績也是「滿江紅」，截至9月底損失達134億元，可見今年的投資市場真是「世界難撈」。
散戶方面，據國際會計師公會和亨達合辦的調查發現，在過去一年，有投資港股的市民中，69%錄得虧損，數據同股場中「8成人虧本，只有兩成人賺錢」的傳統智慧相脗合。由於今年的投資成績不佳，經過股市近兩個月的反彈後，投資者對港股前景的信心仍然不足，有逾6成人看淡明年的股市。從相反理論看，或者明年港股表現會勝過今年。
整體而言，亞洲股市年初至今僅跌了約4%，表現優於平均跌20%的歐美市場，而且亞洲股市的平均PE只是10倍，相對來說仍然比較吸引。經濟表現方面，亞洲區也比歐美好，高盛估計今年平均GDP增長有6.2%，高於去年的5.2%，其中中國尤其突出，達8%之多。因此，展望明年的投資前景，仍以亞太區為首選，投資者可以亞洲地區性基金做主力，另外用部份資金放在中國和美國的股票基金，穩中求勝。
不過，全球經濟仍會面對眾多不明朗的因素，一來美國的復甦仍然脆弱，美伊戰爭的陰影揮之不去，油價已率先回升……這一切都可能使投資市場的良好氣氛隨時逆轉。
姚遷 泛德國際投資董事
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