較早時本欄曾介紹過的宜進利（304），自9月中至今累積升幅超過40%，相信是與其基本因素不錯及估值偏低有關。集團於周三公布截至9月底的半年純利上升38%至2395萬多，期內，營業額上升5%至5.01億，經營溢利則上升45%至3518萬。純利及經營溢利增幅較營業額顯著上升，反映出集團生產效益提升。
宜進利目前主要透過垂直整合及控制成本以加強整體邊際利潤的表現，過往主要從事原設備製造OEM及原設計製造ODM，邊際利潤不太吸引，毛利徘徊於13至14%之間。但現時集團已把業務策略轉型至原廠品牌製造OBM及特許經營業務，可為集團帶來更佳的邊際利潤率。由於集團旗下品牌的數目增加，故原廠品牌製造業務的營業額有明顯增長。至於ODM及OEM業務雖然邊際利潤較低，而且欠驚喜，但相對來看亦較平穩，而且為集團帶來穩定的收入。
另外，集團亦拓展了分銷Montana及Umbro品牌的業務，以進一步加強收入來源。事實上，宜進利與OmniQuartz於美國組成了一間合營企業，致力拓展美國的下游分銷業務。透過該合營企業，集團於美國已擁有超過1.7萬個銷售店，主要集中在大型連鎖店及藥房之內。
中國市場方面，集團亦計劃物色當地的分銷商以建立銷售網絡，另外，集團亦會於國內主要城市拓展維修中心的業務，預期國內市場可成為集團未來原動力之一。
財務方面，集團於上年度投入不少資金於固定資產之上，故負債比率較高，這點是投資者需留意的。不過，集團半年息率達5厘，全年息率有機會達10厘，預期PE只有3倍，加上複合盈利增長超過20%，以此計算，估值仍然偏低。
鄧聲興
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