【本報訊】滙豐控股（005）繼早前申請成為認可境外專業投資機構（QFII）託管行外，旗下新任環球資本市場主管兼滙豐集團總經理歐智華表示，該行以商業銀行資格、提出申請成立QFII基金直接投資內地股市的機會極高，但由於監管當局剛修改了外商可投資債券的範圍，僅准許涉足深滬交易所掛牌的國債，令相關品種相當有限，故需要多些時間考慮。但他認為無阻滙豐入紙興趣，未來10日內會作最終決定，但投資金額減至5000萬美元（3.9億元）。
按規定，QFII申請者若屬商業銀行，資產總值需在世界排名100大以內，管理的證券資產不少於100億美元。統管集團環球財資業務（包括定息工具及外滙）的歐智華昨日接受訪問時表示，滙豐渴望成為首批獲准經營的QFII機構，亦期望所參與的範圍，能對中國市場及滙豐本身均帶來積極意義。
根據中國證監會11月初出台的QFII辦法，債券投資範圍包括在交易所掛牌的國債、可轉換債券及企業債。歐智華指出，修改後最關鍵的變動是不能參加企業債，令可交易品種收窄。
原本滙豐估計除企業債外或可涉足銀行同業市場的債券交易，如染指內地主要發債體之一的中國開發銀行非上市債券，但因目前投資品種有限，他說滙豐若申請，亦會降低基金的投資額，由1億美元減少至5000萬美元。
另外，由滙豐銀行擔任顧問、中國證券託管結算公司建立的中國債券指數，將於短期內面世，為內地首次出現債券指數。歐智華認為這是內地市場繼QFII後另一重要進展，指數可為本土市場樹立基準指標，有助政策制訂者、投資者及基金分析各類債券表現，對中國資本市場基建發展有重大意義。
他建議當局可考慮，讓那些在內地有投資項目的本港藍籌企業發行人民幣債券，由於不涉及外滙流出問題，故不會對人民幣資本帳構成影響。
他認為發展本土企業債市場，有助疏導巨額存款流向資本市場，及避免銀行在改良資產結構時，市場出現信貸緊縮情況，不過內地銀行人民幣頭寸過剩，企業未必會選擇舉債而放棄低息銀行貸款。
出席同一研討會的金管局副總裁陳德霖則表示，內地企業債市的發展限制，正如其他新興市場一樣，面對行政管制太多，如債券的息率定位，受制於銀行同業拆息息差上限；與此同時投資者對債券不可追溯的觀念尚待建立，此舉會造成道德風險。