美股在連升8周後，本周漸有回吐壓力。杜瓊斯工業平均指數較早時一度升破9000點，但未能穩守，觸發投資者獲利回吐，看來本周很大機會結束美股連升8周之強勢。
踏入12月，第4季快將完結，這亦是美國企業公布盈利預告的時候了，在第1至第3季，盈利預告大都在3、6、9月的月中才開始陸續公布，但第4季可能基於聖誕節假期的關係，企業發表盈利預期會較前3季為早。正如本周剛剛是12月的第1周，美國的企業好像已急不及待地發出盈利預告。
在這數日剛公布了盈利預告之大型企業，包括大型藥廠Merck、可口可樂瓶製造商ColaEnterprise、菲林製造商Kodak及AOL。另外，美國周二收市後，Disney表示可能「報大」（Overstate）2002年之稅前盈利。在這數日公布之盈利預告，大部份皆為盈利警告，即預告盈利將低於市場預期。在企業相繼發出盈警下，將投資者之注意力再次轉回企業的盈利上，令他們早前高漲之入市意欲降溫。
回顧過往數年，美國股市在每季公布業績時之前後情況，不難察覺在季尾當大量公司相繼發出盈利警告時，投資者往往因過份憂慮而作出恐慌性拋售，因而令美股大幅下挫。但當公司正式公布業績後，投資者發覺盈利並非如想像般差，遂再度入市吸納，促使股市回升。故此，每當企業先發出盈警而隨後公布盈利，會令美股呈現如附圖所示的先跌後反彈之「V」形走勢。
通常在熱鬧（或驚喜）過後，投資者的焦點再次重返公司實質業績，並再次憂慮企業盈利時，便是這「V」形反彈之高位及完結的時候了，這正是近日美股之境況。
基本上，美股由10月10日低位7197點止跌回升，並升至本周高位9043點，而引發這升浪之動力，很大部份是來自公司公布之盈利較預期佳所致，而格林斯潘之減息半厘，只是延長這反彈浪。可是反觀過往數年，減息及其他經濟之利好因素，皆敵不過公司盈利所帶來之衝擊，假若短期再無其他重大之利好因素，筆者估計美股這連升8周之升浪，已經完結。
至於美股之走勢，這升浪由10月10日低位7197點起步，假若真的在本周高位9043點到頂，則這升浪之升幅為1846點，簡單來計，調整升幅之1/3位便為8427點，而調整升幅之1/2位便為8120點，故暫時來看，首個下調目標將會是8427點。
美股假若真的在9043點到頂，則未能升破8月22日之高位9077點，換句話說，尚未能扭轉一浪低於一浪之走勢。
至於港股方面，本欄早前已多次指出，兩隻重磅股滙豐控股（005）及中國移動（941）的14天RSI已先後與其股價之升勢背馳，是一危險訊號。暫時估計港股之支持位約在9850水平。
基於篇幅所限，明日再談。
譚紹興
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