近年銀行利息愈減愈少，股巿中多了一批只為尋求較高派息回報的投資新手。他們被一些大藍籌如恒生銀行（012）、中電（002）等公司約5至6%的高股息所吸引着，但對於一間公司為甚麼會派高息？其派息背後有甚麼影響？不少投資者均沒有太多的認識。
恒指在短短數周已由低位反覆回升近15%，重上一萬點後，升勢是否可持續，實為未知之數。
投資者若打算投資一些高派息股作進可攻、退可守的投資策略，不妨參考以下關於公司為甚麼會派息的要點，並留意這對自己的理財部署有何影響。
1.派息主要來自盈利
很多人作投資決定前，均忘了盈利的重要性，單憑一些圖表、消息或加上一些想像就入市。
其實股票之所以有價值，完全在於其未來的盈利能力。盈利的用途主要有兩種：如非留在公司作備用或將來發展之途，就會派息給股東，但派多派少則視乎情況而定。若一間公司沒有盈利，卻又不合理地派高息，投資者便要小心！
2.業務發展空間有限
其實公司派息與否，純為機會成本的問題。
一般來說，盈利處於高增長期的公司是不會派發高股息的，因為若資金用作業務發展，預期可創造的回報會高過股東自行投資或存放在銀行的財富。
上市公司的價值就是不斷為股東創造財富，股價才會因公司壯大而上升，投資者亦應着重股價的升值潛力，而不應過度在乎派息。
不過，若公司的業務發展已達飽和階段，業績及盈利穩定，但盈利資金並沒有好的出路，股價自然缺乏上升動力，累積的盈利資金只好作派高息之用。如中電（002）、港燈（005）便屬於這類公用股。
由於投資這類公司的回報收益會有較準確的估計，股價之溢價一般會較少，股價在大市波動時亦可有較平穩發展，即抗跌力高。
3.維持穩定派息政策
當公司業務發展成熟時，無論對企業或投資者，維持穩定的派息政策是很重要的。
不少機構投資者如退休基金等，均會關注股息的多少及穩定性，其變化會對股價有極大的影響。一般而言，優良的上市公司董事局都很重視派息的穩定，以建立一個良好形象，令股價相對穩定。
4.重視股東利益
派息給股東，除了起穩定股價的作用外，亦代表公司重視投資者的利益。例如近年不少國企電力股的派息率便不斷提升，反映愈來愈重視股東利益，亦是藉以吸引更多投資者購買其股票的一種手法。
5.法例規定
這一點在外國的物業信託基金公司（REIT）比較常見，因為當地政府的法例規定了某類公司必須將絕大部份的盈利作派息之用。該類公司因此亦成為派高息股票基金或一些收益基金（IncomeFund）的主要對象之一，投資者亦可透過投資該類基金而受惠。
吳志凱
道亨證券財富管理部經理