美國1929年的「大蕭條」，相信現時沒有多少人經歷過，當時情況是如何恐怖，只有間中從書本或雜誌上讀到，一般人其實難以想像箇中慘情！
然而近10年日本經濟持續下陷，通縮揮之不去，政府和央行就算出盡八寶，也無法力挽狂瀾，消費需求固然極之疲弱，最頭痛的是資產價格不斷滑落，導致銀行呆壞帳撇極都有，正是「英雄被困筲箕灣，不知何日到中環」矣！
日本的教訓是因為決策者在經濟泡沫爆破後，並沒有即時採取適當行動，直至發覺經濟活動持續萎縮才大灑金錢和大幅減息，亦已返魂乏術，因為「螺旋式」下降之勢已成，試問要在（不知是）螺中央或螺尾裏面「了」番東西上來是何等困難？
有見及此，聯儲局又豈有不提高警覺之理？雖說經濟結構、體系、政策、人物或經驗不同，聰明如格老又豈會掉以輕心？由2000年3月科網股泡沫爆破，到發生「911」事件，聯儲局都採取果斷減息行動，直至最近看見勢頭不對，又再大幅減息兼唱減稅，一幕幕「非常」行動的背後都存在着具前瞻性的決策者對前景之憂慮，因為明知一踏入通縮這個「田螺形陷阱」，可能會無法自拔，日本如是、香港如是，中國又何嘗不是？
經濟增長可從多「面法」（approach）來衡量（有權出術），通縮較易一目了然（投資、消費、資產價格通通萎縮），若連美國都陷入通縮，你估其他地區經濟會如何？出口帶動經濟增長？可休矣！美國經濟前景其實並不明朗，除投資不前，消費者最後一滴血或將被各零售商「大割引」促銷「舔去」，還有多個州又「莫財」，通縮又虎視眈眈，相信美債牛市已死之士，祝您好運！
王冠一