信安基金管理營業及業務拓展總監譚張鳳儀預期，明年首季利率接近見底後，債券投資回報將被證券追上，但在上半年債券仍有投資價值，故建議可承受中度風險的投資者，將資金40%投資債券，60%買入證券。 記者：羅綺萍
譚張鳳儀接受本報訪問時指出，今年債券投資繼續跑贏證券投資，根據大摩世界指數（MSCIWorld）及所羅門美邦政府債券指數（WGBI），今年1至10月，環球股市下挫20%，環球債券市場卻上揚13.65%。
「債券指數在03年仍有機會上升，但沒有01年及02年那麼可觀，因為國際上戰爭及政治不穩定等對債市有利因素已漸漸淡化，加上預期息口在03年第1季接近見底，都會影響債市的表現。」不過，她認為債市仍有可為，特別是明年上半年，所以建議可以承受中度風險（下跌10至15%）的投資者，明年仍可把40%的投資組合放於債券。
至於債券的種類，譚張鳳儀推介非國家債券，即是由公司、地方行政管理機構及世界銀行等國際組織發行的債券、或按揭證券（MBS）等抵押證券。
她預期明年企業發債活動會趨活躍，香港有很大空間成為亞洲債券中心，當務之急是多進行投資者教育，讓他們知道以甚麼標準來評估一家公司的債券是否值得投資。
「現時很多投資者買零售債券，只是因為相信發債公司的背景，不知道應該如何計算投資價值。投資者另一個選擇是買入債券基金，由基金經理代為選擇投資對象。」
證券方面，譚張鳳儀說亞洲的估值較歐美公司吸引，建議留意韓國及中國股票，但最重要的是公司透明度要高：「現時要在中國找好公司去投資不是這麼容易，所以即使本周開始接受合格境外機構投資者（QFII）登記，預計真正投資A股的基金都不會很多，反而會有利在港上市的國企紅籌，因為這些股票的估值相對較吸引。」
（小啟：02年將盡，本欄今起將每天訪問一位專家，為大家分析來年的投資理財策略。）