鄧聲興專欄:需求疲弱阻礙經濟增長

鄧聲興專欄:需求疲弱阻礙經濟增長

上周五公布的本地第3季經濟增長達3.3%,比預期理想,遠高於第2季經向上修訂後的0.8%,以季度比較亦上升2.5%,高於第2季的0.7%。今次經濟增長的升幅是自2000年第4季以來最大的,港府預期第4季增長會進一步上升,故把全年GDP預測由1.5%調高至2%。
本港經濟增長動力仍然來自外圍帶動,本港第3季的出口增長由第2季的5.9%大幅上升至11.4%,以季度計亦上升4%,雖較第2季的5.3%略低,但仍反映出增長趨勢持續。由於亞太區整體出口狀況並沒有太大改善,故本地數字明顯較區內表現出色,情況主要反映出國內出口持續強勁。
雖然期內部份轉口活動已改為由國內直接出口,但在中國出口表現強勁下,本地出口亦有受惠。本地服務的出口亦表現理想,於第3季上升11.4%,較第2季的5.9%升幅有顯著改善。隨着美元轉弱會提高本地出口競爭力及01年度基數偏低的影響,估計全年本地總出口增長將高達8%,更多的地區性生產基地移入國內,亦有利本地出口維持強勢。

通縮進一步惡化
不過,現時本港經濟面對的問題是內部需求仍十分疲弱。事實上,期內私人開支下跌1.5%,固定資本組成更下跌5%,雖然第3季的私人開支跌幅已較第2季略有收窄,但仍反映出私人消費開支在通縮及高失業率下難顯著復甦。事實上,用於內部消費的入口增長於第3季只上升5.6%,較第2季的6.5%為低,反映出入口產品大多用作出口產品原料而非內部需求之用。另外,政府亦把全年的通縮預測由-2.8%向下修訂至-3%,反映通縮進一步惡化,通縮的持續亦會進一步損害內部需求。
因此,全年GDP預測雖有調升空間,但問題在於增長在03年能否持續。
鄧聲興
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