企業以減低成本的方法去改善盈利，或可得到市場一時認同，對股價帶來短暫支持，但長遠而言，企業增加收入來源，以增加自己未來競爭籌碼，是更為重要的。
電訊盈科﹙008﹚近日的股價不斷向上攀升，由52周低位的$0.88升至上周五收市價$1.5，累積升幅達70%，表現絕對優於大市。出現這種情況，並不是電訊盈科有新的收入來源，也不是其經營的項目出現新突破，可以大幅改善其未來盈利。帶動電訊盈科升勢的主要動力反而源於近日積極減債及削減開支。不過，這些行動對電訊盈科的支持只會短暫，因為要真正返回上升軌道，電訊盈科必須拓展一些新的收入或經營業務有真正突破，才是治本的方法。
現時全球各行各業的經營仍然困難，大公司透過減低成本的方法去改善盈利，已是大勢所趨。除電訊盈科外，不少大型銀行把非核心的業務外判以降低成本，亦是近年經常出現的情況。問題是當各大型企業減低成本以改善盈利的同時，他們有否積極尋求新的收入來源？以電訊盈科為例子，如果沒有新的收入來源，相信其股價升勢只會十分短暫。
無可否認，在經濟環境仍然不明朗的情況下，透過架構重組去減低開支，有助改善盈利，但這些做法亦可能令企業的市場佔有率下降。再以電訊盈科為例，早前把流動電話業務出售，就一度令市場質疑其未來的收入能否維持。在開支及債務下降的同時，收入亦可能會同時下降，長遠而言，亦是一項不利的因素。而這亦一度成為市場沽售電盈的藉口，促使其股價下跌至$0.88的52周新低。
所以，在公司進行減債或縮減成本的同時，尋找新的收入來源亦是企業必須重視的問題。譬如滙豐控股﹙005﹚在過去幾年一直致力削減成本，但同時亦不忘展開收購行動，如早年購入墨西哥銀行及近日美國的Household等。滙豐控股的投資評級不但沒有在經濟滑坡時下降，股價更備受投資者追捧，因為市場相信，當市場經濟活動再度活躍起來時，滙豐控股的業績必定可以再創佳績，因而對其未來業績存有憧憬。
由此可見，一些企業以減低成本的方法去改善盈利，或可得到市場一時認同，對股價帶來短暫支持，但長遠而言，企業增加收入來源，以增加自己未來競爭籌碼，是更為重要的。
在全球的經濟不斷轉型的時候，單靠收縮開支並非善策；相反，透過控制成本，把資源調配至另一些投資項目上，以增加競爭能力，似乎是企業未來的首當要務。投資者在揀選一些盈利正在改善的企業時，實應小心留意當中業績是否單靠收縮開支，如果欠缺發展前景，股價就算向上攀升，升勢亦難望持久；相反，如果是透過架構重組，在減低開支同時，亦有新的發展項目，令盈利增加，這才是投資者應該留意的股份，長線應會為投資者帶來不錯的回報。
陳永陸