【本報訊】恒基地產（012）將私有化恒基發展（097）的作價，由7.35元提高至7.6元，以求獲得小股東支持，但證券界對有關方案最終能否通過反應迥異。摩根士丹利發表報告指出，恒地提高作價反而將私有化方案不獲通過的風險浮面，令勝算降低；高盛亦認為，作價仍較恒發每股資產值折讓約28%，相信私有化將會觸礁。不過，美林指出，若方案不獲通過，將令恒發股價在現水平下跌兩成，衡量得失，小股東將通過議案。
大摩認為，恒地的私有化方案推出初期，不排除小股東會被現金收購及較股價有23.5%溢價吸引；不過在機構性投資者提出反對意見後，恒地即提高作價，但加幅僅3.4%，既不能振奮小股東，反而令部份小股東意識作價的不合理，令勝算降低。
高盛則指出，新作價仍較恒發保守估計的每股資產值10.53元，折讓約28%，故預期私有化計劃最終會觸礁，故將恒地投資評級調低至「跑輸大市」，目標價調低至24元；每股資產淨值調低10%，至29.8元；及調低恒地03、04年度的盈利預測5%及18%。
不過，美林證券提出，私有化方案若不獲通過，將令恒發股價在現水平下跌兩成，加上小股東相信恒地不會再提價，故此股東將會選擇贊成私有化方案。該行指出，雖然恒地提高私有化恒發的作價，但仍可藉此令每股資產淨值增加5元，至44.43元。