實戰理論:美元走勢將再左右股市

實戰理論:美元走勢將再左右股市

記得6月初筆者從分析外滙走勢中,推斷港股將受美元跌浪所拖累而觸發資金外流,令股市大跌。當時港股牛氣沖天,大家認為恒指12000點必破,筆者之所以能預測大市見頂,純因從滙率走勢得到啟示。
美元自上次跌浪之後,於10月開始反彈,兌日圓從115水平回試125水平,兌瑞士法郎亦曾上試1.51之上。可惜,近兩周美元強勢似有回軟的迹象,從圖表分析,似乎已出現了反彈浪完結,重展新跌浪之可能。從季節性效應分析,年尾通常美元會有較大的需求,因而美元滙價表現會較為強勁,此乃季節性因素,過後自然會再下跌。
美元走勢建基於美國經濟表現,與美股表現亦息息相關。一個國家之貨幣強弱絕對會影響投資者及資金的取向,而資金流向自然會對當地之資產價格帶來衝擊,97年亞洲金融風暴就是最佳例子,今年6月份之跌市亦是典型例子。從波浪理論分析,近期美元之反彈極有可能是b浪反彈,過後便會進行c浪下跌,向下尋底。雖然近期美國的經濟數據向好,但似乎對美元升勢無大幫助,而且數據之向好主要是同去年或上季比較,基本上作比較之日子是氣氛很差之時,故此不可就此作準而認定是復甦之徵兆。

股仔爆煲有徵兆
未來數月之股市表現,仍將視乎資金取向,美元滙價由此正處關鍵時刻,若進一步回落破位,則將觸發新一輪跌浪,到時由滙率風險所帶動之資金流向便會沖擊美股及港股。大家要留意,美元兌日圓於120水平之支持,以及歐元兌美元1.02元阻力,若兩者皆破即表示美元會展開大跌浪,到時便要為股市作對沖。
講開外滙走勢,其實筆者過往也一直有所研究,近期在心態上亦已確認證券業為夕陽行業,基本上受政策上的影響而要面對結構性之衰退,加上割喉式競爭正陸續爆發,實在是前景暗淡。既然「乳酪已被人搬走」,倒不如積極地面對及尋求新發展,未來可能會花多一點時間於外滙業務方面,開拓新的業務模式。
上周連續有兩隻股仔爆煲,包括中國特種纖維(285)及新醫藥(8085),其實一般小投資者礙於資訊所限,是很難得知哪一隻股份已做抵押,會有被斬倉之可能。要避過此等高危爆煲股,其實也不是沒有辦法的,在筆者的新書中也有一章提及此方面的分析,大家不妨參考。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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