新醫藥控股（8085）昨日公布已拖延兩個月的交易。集團以換股方式，向多名主要股東收購他們所持四川新醫藥研究所51%股權，但收購價3290萬元較研究所資產淨值溢價達8.24倍，相當於獨立估值師利駿行對該研究所的初步估值。
新醫藥至9月底止只有現金3000萬元，未來3年卻要向研究所借出最多3200萬元股東貸款，新醫藥須發行2805.8萬股新股，發行價每股1.172元，較停牌前收市價溢價0.09%，較新醫藥截至3月底止每股資產淨值0.08元溢價13.65倍。
新醫藥行政總裁陳煒明指出，該集團按折現現金流量估值時，已訂出較保守折現率，故不認同收購價超高的言論，但他未能說出實際折現率，以及根據研究所哪些研究項目作估值。
由於研究所股東有權在新醫藥股價低於0.6元的10日內通知取消交易，其股價昨跌至0.27元，現時難估計能否在短期內重返0.6元以上水平。
陳煒明承認，詳細的收購文件未必能在9日內寄發，故昨日除向研究所股東解釋外，稍後會與他們商討能否取消該條款，或將取消交易的考慮期延長。