中國電信（728，上市部份市值107.30億元）上市前後事故多多，繼招股前大幅調高長途電話接駁費引來抨擊、朱總點名批評後，上周五美國聯邦通訊委員會對長途電話接駁費問題表示深切關注。中電信潛水，值得一博。
■上周五，中電信在紐約場外市場收報18.17美元，折合1.417港元，僅較上周五香港收市價1.44元略低，對美國聯邦通訊委員會關注事件反應平淡。中電信昨日在港收1.42元，跌2仙。
■中電信原本發售168.1億股，因長電接駁費風波及市場反應欠佳而減至75.56億股，集資數目111億元，較原來目標少了13.6億元。中電信售股減少，相信仍希望在可能的情況下額外售股。根據銷售協議，銷售商有權在下月14日前，促使額外認購11.33億股（每股仍為招股價1.47元）。要行使額外認購權，中電信股價必須高於1.47元，這是中電信未來兩個星期可能「踢高」的誘因之一。
■中電信將招股價訂於下限1.47元，已有「忍氣吞聲」意味。若非長電接駁費風波，相信有可能以上下限中間價1.59元定價。由本月11日至今，中移動（941）股價上升8.9%，聯通（762）上升11.4%。中電信仍然潛水，實在落後太多。
■02年度（12月年結）中電信純利84.83億元（人民幣．下同），微增4.3%，每股盈利0.124元，增幅相同。招股預測全年不少於164.97億元，加權每股0.238元，現價PE僅6.3倍。即使計及固網電話業務增長動力較弱，PE亦不應只及其他移動網絡商的1半以下。
■長遠而言，中國信息產業部有可能發出第3張國內移動電話牌照，若然成為事實，相信獲發牌照者必然是中電信，這是中電信的1項長遠潛在利好因素。
●中電信不利形象的影響遲早淡化，潛水價吸納風險非常有限。中線目標PE8.5倍並非奢望，目標價1.91元。
何車