中國電信(728,上市部份市值107.30億元)上市前後事故多多,繼招股前大幅調高長途電話接駁費引來抨擊、朱總點名批評後,上周五美國聯邦通訊委員會對長途電話接駁費問題表示深切關注。中電信潛水,值得一博。
■上周五,中電信在紐約場外市場收報18.17美元,折合1.417港元,僅較上周五香港收市價1.44元略低,對美國聯邦通訊委員會關注事件反應平淡。中電信昨日在港收1.42元,跌2仙。
■中電信原本發售168.1億股,因長電接駁費風波及市場反應欠佳而減至75.56億股,集資數目111億元,較原來目標少了13.6億元。中電信售股減少,相信仍希望在可能的情況下額外售股。根據銷售協議,銷售商有權在下月14日前,促使額外認購11.33億股(每股仍為招股價1.47元)。要行使額外認購權,中電信股價必須高於1.47元,這是中電信未來兩個星期可能「踢高」的誘因之一。
■中電信將招股價訂於下限1.47元,已有「忍氣吞聲」意味。若非長電接駁費風波,相信有可能以上下限中間價1.59元定價。由本月11日至今,中移動(941)股價上升8.9%,聯通(762)上升11.4%。中電信仍然潛水,實在落後太多。
■02年度(12月年結)中電信純利84.83億元(人民幣.下同),微增4.3%,每股盈利0.124元,增幅相同。招股預測全年不少於164.97億元,加權每股0.238元,現價PE僅6.3倍。即使計及固網電話業務增長動力較弱,PE亦不應只及其他移動網絡商的1半以下。
■長遠而言,中國信息產業部有可能發出第3張國內移動電話牌照,若然成為事實,相信獲發牌照者必然是中電信,這是中電信的1項長遠潛在利好因素。
●中電信不利形象的影響遲早淡化,潛水價吸納風險非常有限。中線目標PE8.5倍並非奢望,目標價1.91元。
何車