點股壇:神州數碼業績平平

點股壇:神州數碼業績平平

神州數碼(861)昨日報升2%,是受若干科技股炒起帶動,中期業績雖增10.8%,實際表現平淡。
截至今年9月止半年,神州數碼盈利8950萬元,較上年同期的8075萬元增加875萬元,每股盈利10.4仙,不派中期息。
神州數碼以分銷資訊科技產品為主,期內銷售額增25.6%,但毛利率則由7.2%降至6.93%,是受分銷手機所影響,手機分銷以數量及快速取勝,因而毛利率相應較低。
提供系統集成服務營業額增15.4%,其中第二季表現低於上年同期,毛利率由15.7%降至13.4%,去年電信營運商於大規模拓展後,今年投資額將削減30%。
網絡產品受台資合作公司影響,銷售大減69%,其中第一季特差,第二季相對較好,毛利率為17.5%,仍遠低於上年同期的24.7%,於7月已增持合作公司股權,問題已獲解決。
以毛利計,分銷資訊產品佔72.3%,增長20.9%,系統集成佔23.5%,減少1.4%,而網絡產品只佔4.2%,毛利則較上年同期減少78%,整體毛利額則減少2.5%,未計利息收支前盈利實減10.2%。
期內利息支出淨額1569萬元,上年同期則為2363萬元,即較上年同期減少794萬元,也即是相應增加同樣盈利,但實際增加875萬元,不計利息因素實增81萬元,增幅只是1%。

前景端視新產品表現
資訊科技產品市場放緩,而競爭則激烈,神州數碼只能不斷增加銷售產品,並在經營策略謀求改善。系統集成方面,電信業需求減縮,轉向金融業發展,收購企業可以即時獲得補充,亦集中於軟件的發展。
網絡產品的發展,已於11月初推出網絡計算機,是中國本土研發技術的突破,可代替個人電腦,而且成本較低,安全度較高,是神州數碼的一個希望。
網絡計算機的發展,仍待觀察,但相信短期成果不大,神州數碼現價2.425元,往績PE12.2倍,平平而已,估計短期在2.2元至2.6元之間上落,若網絡計算機有理想發展,則可突破,宜留意有關消息。
齊明