恒指從10月初的近年最低位8772已回升近1300點，約為15%，在這個半月的急升中，大致分為三個階段：1在美股勁升的帶動下，頭兩星期跳升約1000點；2在9400-9850之間徘徊了3星期；3恒指突破9850的阻力後，再破10000心理關口，正朝8月的前高位10400邁進。
由於前階段港股徘徊了一段日子，消化了獲利回吐壓力，有助進一步上升，故短期目標10400應很有機會達到。滙豐（005）近期已成為大市的焦點，92元是8月的高位，亦是近5個月的頂部阻力，滙豐尚差1元便可達至該水平，能否衝破將對大市起很大的啟示作用。
恒指連升9個交易日，在這期間可算好消息不絕，包括挽救樓市9招、滙豐收購HI消息、朱總理效應和納指創近5個月的新高等，但成交方面，除有一日突破100億元外，其餘均處於60-70億元水平，這顯示市場雖面對這麼多的好消息，但反應未算太熱烈。
恒指升近10400的阻力，而成交並沒有明顯改善，與升勢未能配合，反映流入市場的新資金不太多，這可能是短期炒賣造成的升市，難以持久。
美股方面，最大幾隻科技股微軟、IBM、英特爾、戴爾及AOL等像納指一樣，創下近5個月的新高，再度成為帶動大市的火車頭。由於科技股的前一下跌浪，整整維持了3季，如今在最後1季回升，並接近年尾例旺的日子，縱使上述科技股很多已反彈超過50%，但其實只相當於前期跌幅的1/3，在調整訊號未出現前，仍可繼續看好，估計這次美股大型的升市，應可維持至年底或明年初。
藍籌股中較弱的通用電氣，上周在公司調低盈利預測的壞消息下，反而倒升7%，其20日線亦隨之回升，由於大市中最弱的環節也開始造好，使投資氣氛進一步改善。
（本欄逢周一刊出）
投資組合：
梁從源