美國的有線電視股份近期有頗多搞作，本港的有線寬頻（1097，市值65.61億元）可能受到帶動，獲美國投資基金抬捧，上周五擺脫2.90元至3元的牛皮區，破位收3.25元，成交股數並創下近20個月以來最高紀錄。
■美國AT&T上周完成出售價值300億美元的有線電視業務予Comcast，Comcast成為全美國最大的有線電視經營商，上周五市值高達588.31億美元（4589億港元），往績PE186倍，預測仍高達34倍（Bloomberg綜合證券商預測）。
另1個有線電視CablevisionSystem，第3季繼續虧損，裁員1300人，3個月前已曾先裁1100人。又因債重而以12.5億美元將其中一個頻道售予通用電氣旗下的NBC。Cablevision是紐約區最大的電視網絡，上周五市值53.87億美元（420億港元），過去12個月每股虧損3.32美元，02年度預測每股虧損1.78美元（Bloomberg綜合證券商預測），無PE。
■Comcast及Cablevision儘管PE高或業績不利，近期股價仍然非常強勁。Comcast現價26美元，較上月低位上升53%；Cablevision更厲害，現價17.55美元，較3個月低位4.67美元暴升2.8倍。
■本港的有線寬頻博得過：1開台後，在93至99年度共虧損逾40億元，未來數年將毋須繳付利得稅，直至賺回所蝕之數為止。200年度恢復獲利後，發揮「經營盈利高槓桿效應」，即成本大部份固定後，新增的營業額大部份為盈利，100元後期營業額，盈利可能高達70-80元，而且免稅。302年度預測PE逾26倍，雖然不便宜，但應同時考慮「重置值」，要開辦1個擁有四五十個頻道，每年盈利逾2.4億元及預料日後增長強勁的有線電視網絡，66億元（有線市值）肯定做不到。
●TVB（511）現價較年中高位下跌29%，有線下跌48%，吸引力大過TVB，未來將跑贏TVB。過去兩月在3元水平牛皮，已建底部，短中期料可上試3.60至3.80元，中長期4.50元以上。
何車