滙豐控股（005）發行新股，作價1200億港元收購美國HouseholdInternational，消息一公布，倫敦滙控股價急跌，第二天香港也跟着跌，但到了紐約，滙控股價就升回去。
短短的兩天，股價為甚麼如此急速變化？
滙控這次收購Household，保密功夫一流，消息的公布的確令市場吃驚。1200億是個大數目，儘管只是印新股票來收購，市場中也有人在突發事件中不知如何分析這場收購，一見有人帶頭拋售，就跟着拋售。然後一眾分析員就勉強地為拋售行為尋找解釋的理由，有說收購價太貴，因收購價比市價高，有說Household股東會因此而做套戥，沽空滙控股票，但這些理由完全站不住腳，滙控股價只急跌1天，第2天就沒事了。
市場在1天的時間裏明白了滙控這次收購，對滙控有百利而無一害，股價很快就回升了，那些之前低價賣股的人，可能歎自己技不如人，做了錯誤分析。
滙控印股票來收購一整家年賺18億美元的企業，有何不好？不必動用現金（準確一點的說，得動用小量現金收購Household優先股），就換來一盤生意，搶佔美國5000萬客戶網，這5000萬客戶網是滙控進一步進軍美國的本錢。過去幾年，滙控很努力地在美國擴充，但成績不理想，這次通過收購，大大擴大發展空間，簡直是天大好事。實際上，滙控收購Household的PE僅8.5倍，收購後只會使滙控更值錢，每股盈利更高，如收購後滙控依然保持現在的高PE，股價可升3成。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授