上月16日推介的聯通（762），推介後由4.40元升上現價5.90元，1個月升幅高達34%。同期內中移動（941，市值3974億元）升幅只有2.8%。中移動落後聯通3成，PE差距拉闊，追炒中移動，上車是時候。
■02年度（12月年結）上半年，中移動營業額551.46億元，（人民幣．下同）。純利152.25億元，上升10.2%，每股盈利由0.74元增至0.82元。中期業績較預期理想。
中移動是每季宣布營運數據的公司，02年度第3季客戶人數持續增長，達600萬戶，至1.1145億戶，3個月增幅達5.7%。營業額1071億元，EBITDA631.93億元，淨利潤251.65億元，全部大增52%，與收購8省流動網絡有一定關係。
ARPU（平均每戶每月收入）118元，只微降2.5%；每分鐘通話平均收費0.566元，只微跌2.3%；每戶每月平均使用208分鐘，微增1分鐘；這些數據皆屬理想。
■MultexGLobalEstimates綜合發展商預測，中移動02年度純利309.28億元，預測PE12.7倍（往績14.2倍），03與04年度分別再降至11.4及10.8倍。聯通02年度預測PE17.4倍（往績亦為17.4倍），03與04年度分別為15.5倍與13.1倍。
以02年度預測數據計算，中移動PE12.7倍只及聯通17.4倍的73%，明顯吸引得多。即使聯通收購9省業務落實對每股盈利有利，中移動PE與聯通PE亦應該拉近一些。
■聯通因收購9省業務而負上重債，中移動則財政狀況極佳，02年6月底手上有現金559億元，減去借貸286億元後，仍有淨額273億元。
●中移動落後聯通太多，值得追炒，短線目標價23元，持有聯通者亦應換碼至中移動。股價大墮後，似意味投資基金手上貨量較前為少，基金年底計算持電訊股比重時，有可能需要增持中移動，到時股價料有更強勁表現。中移動PE只及歐美同類股的三兩成，對國際投資基金非常吸引。
何車