原本產銷彩電的TCL國際(1070),市場消息已經常影響股價,將所佔TCL移動股權增至40.8%後,手機消息對股價來說,更為敏感。
截至今年9月止首三季,TCL盈利4.11億元,增93%,每股盈利16.22仙,增89.5%,只計第三季,盈利1.58億元。
彩電及手機的銷售及毛利備受注視,上半年銷售彩電350萬台,第三季售154萬台,整體毛利率維持於20%水平,市場轉趨穩定,新產品投入市場,毛利率較上年升4個百分點。TCL彩電於國內市場份額居首位,佔有率約20%,今年銷售目標600萬台,只要第四季售96萬台,即可達目標,應可超額完成。
TCL手機第一季售100萬台,第二季售121萬台,第三季售186萬台,三季共售407萬台(9月份售78萬台),銷售持續增長,毛利率三季累計為29%,最近一季仍然維持於上半年水平,但與去年的35%比較,則見回落,但已是上半年的事,不過,純利率則由14.4%提升至16%,反映規模效益。
預期全年銷售手機500萬台,只要第四季售出93萬台,便可達到目標。9月份TCL手機市場佔有率為12%,穩居中國最暢銷手機第三位。
彩電的經營業務盈利4.03億元,增70%,手機貢獻2.53億元,增長超過17倍,是手機業務急劇發展及股權增加所引致,TCL移動三季純利8.66億元,增5.3倍,期內所持權益由20%增至27%,並於11月起再增至40.8%。
電腦銷售第三季跳升,銷量逾17萬台,首三季共售25.8萬台,已轉虧為盈,全年銷售目標為30萬台。
影音產品銷售量雖增41%,但虧損增至2671萬元,互聯網業務在發展中,白家電業務雖已售予母公司,而手續於年底才能完成,期內仍負擔虧損6906萬元。
估計全年盈利增長95%,每股盈利22.5仙,股價2.5元,預期PE11倍,本有吸引,但彩電及手機市場的中線展望無法肯定,股價頗為反覆,以現狀論,將在2.1元至2.6元之間跟隨消息而上落,應以短炒為主。
齊明