高增長高股息<br>股路縱橫:葉氏上升動力強

高增長高股息
股路縱橫:葉氏上升動力強

大市窄幅上落,收市微升兩點,但期指又再跌過,由高水變番低水54點。恒指未上番10日同20日線之上,市場淡勢仍然重。
噚日恒指有進帳,主要係地產股嘅功勞,當然,滙豐(005)亦出咗唔少力。3大地產股,包括長實(001)、新地(016)同恒地(012)都有進帳,收市後政府宣布救市措施,大方向係收緊供應,相信可以重建市民對樓市的信心,樓價在現水平應可逐步建立支持並回升。由於地產股現價已反映樓價會再跌多3至4成的因素,若市場對救市措施反應正面,樓價唔再下跌,地產股有機會大幅反彈。
噚日大升股中,除新鴻基公司(086)因出高價回購外,葉氏化工(408)亦引人注目。葉氏收1.22元,升9仙,升幅8%,成交616萬股,大增逾倍,係4個月來最高紀錄。
葉氏宣布業績理想,係股價上升嘅主要動力。截至02年9月止的半年,葉氏營業額上升23%,但獲利6241萬元,則大增97%,每股盈利12.5仙,派中期息4仙。

致力提高資產回報率
集團半年盈利已超逾02年度(3月底止)的6002萬元,過去多年,集團致力提升資產回報率,今年更進一步,目前股東資金回報率12%,公司預期兩年內可提升到20%。
為擴充業務,已計劃斥資2億元擴廠,預期04年完工,屆時產量可增加3倍。另外,在上海建造中的新廠房,預期明年第一季投產,發展華東業務,預期3年後營業額可達4億元。
一貫而言,葉氏上半年業績多比下半年為佳,但相差只約幾個百分點,估計現年度盈利可達1.2億元,增近1倍。
由於葉氏早前曾購回建滔(148)所持的4809萬股,每股作價0.88元,並將之註銷,因此每股加權盈利估計有25仙,以高增長股保守PE6倍計,葉氏股價最少亦可見1.5元。
葉氏02年度中期息2.5仙,末期3.5仙,全年6仙,現年度中期派息4仙,末期估計最少派5仙,全年合共9仙,即使以股價上升至1.5元計,息率仍有6厘,又係一隻可收高息而又有機會賺價嘅股票。
郭兆誠