在八十年代及九十年代的初期，各國政府及央行都致力打擊通脹，認為通脹是人民的公敵。各國的財政部長都以打擊通脹為己任。但到了九十年代尾至現在，各國面對的問題卻是因生產過剩及需求不足所引致的通縮。
人們漸漸發現，通縮與通脹都非好事，社會的物價能夠保持穩定才是最好。退而求其次，輕微的通脹也是很好的狀態，因為勞動階層在輕微通脹之下，一般仍有機會加薪，心理上有薪加總勝於連年凍薪或減薪般令人無奈。
在通縮或通脹的情況下，會怎樣影響名義利率？
名義利率是真實利率再加上通脹預期，公式如下：
名義利率＝真實利率＋通脹預期
以放款者而言，要把資金借出，便損失了該筆資金的流動性，因為不能即時使用。由於今天的一元並不等於明天的一元，因此要放款者肯首放款，便要有一個合理回報，而真實利率就是這個回報。
例如真實回報是五厘，如果沒有通脹的話，損失一年的資金流動性，五厘的補償便可能足夠了。可是假設出現通脹，名義利率就要包含這個通脹預期，因為通脹本身會蠶食資金的購買力。例如通脹預期是5%，再加上真實利率的五厘，名義的放款利率便會高達十厘了。