美國聯邦儲備局剛減息半厘，香港各家銀行亦隨即調低存款利息，意味着近乎零息年代將會持續好一段日子。作為小存戶，究竟應該尋找高息的投資工具，還是趁低息周期將盡、經濟好轉之前，「偷步」入市買股票？其實，除了股票和高息產品外，外幣存款會是值得考慮的資金出路。 記者：袁國守
傳統投資智慧認為，當利率向下走時，宜增持債券，以享高息及價格增值。然而，過去1年多，聯儲局已連續減息12次，息口縱使未見底，再跌空間亦已有限，現階段還增持債券，看來又非投資上策。
凱基證券董事鄺民彬認為：「減息周期已到尾聲，如再增持債券，風險較高。既然美元弱勢持續，投資外幣存款年息一般又達4至5厘，相比下更加吸引。」
投資者或會問，何以現時增持債券風險會較高？皆因債券價格已升了不少，此際買入的可能是「貴貨」。若想在到期日前沽出，一旦碰上息口回升，債券價格將會下跌，有機會出現虧損。即使一心一意持有至到期日，如往後股市轉好，亦將損失投資機會。
永隆銀行財資部主管徐炳坤亦認為債券的風險已高，購入外幣較佳。「其實減息效應部份已於滙價反映。預期美元將受壓，年內也不會轉強，因此部份高息外幣，例如英鎊、澳元和紐元，更具優勢。」
「英鎊應在1.55美元有支持，而紐元和澳元分別於0.485美元及0.555美元已買得過。至於歐元，雖然同樣具減息壓力，但息口始終比美元高，應有一定支持，暫不宜看得太淡。」
不過，投資外幣須承受滙率風險，如果絲毫風險也不願面對，可以把資金投入保本基金或定期派息基金，又或持有優質債券至到期日。
寶源投資管理助理董事曾慧詩預期，短期內息率將維持穩定，增持股票基金與否，須視乎經濟復甦能否配合。她建議在市場未有新方向前，投資策略宜傾向中性，例如持有均衡型基金。
理論上，當低息環境持續，債券孳息率又降至新低時，代表股票的吸引力較高。景順投資管理亞洲零售業務總監莫健歡（圖）表示：「我們相信美國的經濟將緩慢增長，進取一點及長線的投資者是時候買入均衡型的股票基金。」
他指出：「由於經濟前景還存在很多不明朗因素，短期內息口向上的機會不高，因此已買入債券的人可繼續持有。投資者還可考慮買入短期債券基金，貪其年息達3厘，且每季派息。」
至於本地股市，鄺民彬並不建議藉減息效應作炒賣。「現在才買銀行股或地產股，很大機會『坐艇』。雖然不排除減息後短期內有資金流入，但長遠來說，股價最終看經濟的好壞。別忘記減息的其中一個含意是『經濟狀況仍較差』。」
鄺民彬認為，在低息及通縮的情況下，高息股較具吸引力，值得留意的股份包括中資電力股、國內公路股及本地銀行股。