太古（A，019，市值294.75億元；B，087，市值154.33億元）近期勢弱，A股現價31.40元，較兩個星期前下跌近1成，值得趁低收集。
■02年度（12月年結）上半年，太古營業額74.06億元，微升7%。純利27.34億元，增13.5%，每股盈利由1.55元增至1.76元。期內持有45.9%的國泰航空（293），獲利14.12億元，增7.1%。
半年業績增長，主要因為出售半山雅賓利豪宅帶來盈利3.15億元，下半年度，盈利估計與上半年相若，全年預測53.34億元，大增30%，每A股盈利由2.65元增至3.44元；盈利增幅，在恒指成份股中料屬3甲之內。A股現價往績PE11.8倍，預測降至9.1倍。全年業績增長，主要反映來自國泰貢獻上升；01年度應佔國泰盈利僅3.02億元，02年度估計13.38億元，大增10.36億元。
■太古在8月初宣布全年中期業績後，即急不及待回購股份（依例在宣布業績前1個星期內不能回購，大股東不能增持），A股B股皆有，A股最高回購價39.40元，B股最高價5.60元，動用資金2.5億元。除了以真金白銀投下信心一票外，值得留意的是回購行動是97年以來首次，饒有意義。
■02年6月底，太古借貸淨額98億元，較半年前大減25.6億元，淨負債比率僅13%，財政狀況極佳。回購股份涉資有限，估計股價若再有不利變化，仍會繼續回購。回購可令每股盈利與每股資產值略升。
■02年6月底每A股資產帳面值47.39元，股價折讓達34%。以太古的盈利質素、管治作風與形象等，折讓不應太大，甚至應有溢價。
●太古現價偏低，A股中線目標價44元。5股B股相等於1股A股，長線持有B股較化算。現時B股較A股折讓19%，較數月前平均25%為低；日常低買高賣，則以A股為佳。
何車