上周美國聯邦儲備局突然大幅調低利率半厘，香港銀行亦同步將最優惠利率調低0.125厘，儲蓄存款利率因而降至可憐的0.01厘。筆者察覺近日不少朋友喜歡以1萬元存款，1年後取得1元利息為例，來誇大利率下調之厲害。
假若各位基於上述報道，因無利息而迫自己去投資，則筆者奉勸閣下三思。主因是減息周期基本上在01年已經展開，綜觀早前因利息低，強行去投資尋求更高回報的朋友，不少在投資中損失的金額，高逾本金的20%！故此奉勸各位不要因利息低而胡亂投資，因為此舉往往可能損失更大！
老實講，減息前儲蓄存款為0.125厘，即1萬元1年才有利息12.5元，100萬1年才有1250元利息。換句話說，減息後，你的100萬元只是少收了1150元（扣除100元利息），即100萬元本金的0.115%，但假若將此筆資金來投資股票，分分鐘損失的不止0.115%！故此「1萬元存款，才取得1元利息」，真正來講僅是少收11.5元，何必為11.5元而強行投資？
近期不少朋友尋求較銀行存款利率高之回報，筆者粗略詢問了一些朋友，察覺投資債券的表現較佳。無奈據聞債券正步入大熊市，基於此則以短期債券（如3年期以內）較佳，即使不幸「中招」，也僅是「坐艇」兩三年，應較8號仔短！
在01年，美國聯邦儲備局連續調低利率11次後，便暫停減息約10個月，直至上周又再調低利率，類似的策略，格老以前曾採用。在90年10月至91年12月，聯儲局連續減息14次後，暫停減息大約4個月，在91年4月又開始減息，這次某程度可謂重演91年減息事件。
去年美國連續減息11次，大部份時間本港亦有隨之調低利率，在每次減息後，兩地股市雖然亦曾呈現輕微反彈，但始終未能扭轉股市的弱勢，令其重踏長期上升軌。可見真正構成股市的升跌，是公司的盈利，故公司盈利一日未好轉，則股市只會出現短期反彈，不會重返長期升浪。筆者相信這次也不例外，與去年11次減息並無太大分別。
繼恒隆系私有化格蘭、新世界系重組後，上周恒基地產（012）亦宣布私有化恒基發展（097），這次基本上是靠低息進行私有化，恒發的股息率及盈利回報（EarningYield）皆逾3厘，遠較貸款成本（約2、3厘）高，即借錢來私有化尚有利可圖。在目前經營環境惡劣情況下，有甚麼較這策略更易賺錢？估計短期仍有上市公司會趁低息進行類似的私有化行動。
上周恒發大幅飆升，最高升至7.35元，逼近本年高位，亦是00年1月以來高位，基本上在扣除買賣成本後，股價已頗接近收購價，假若短期大股東再無其他更高的收購建議，相信其股價不易進一步上衝。以他「數口」之精明，估計「大幅」調高收購價的機會不大。
反而恒地的走勢較佳，其股價在過去3個交易日皆約在26元水平鞏固，14天RSI走勢頗強，假若本周股價進一步升破27元，RSI能升破70，估計可引發一較大升幅。
譚紹興
電郵：