美國聯儲局上周三終於再減息半厘，雖然減幅比預期的1/4厘大，但對港美股市的刺激作用有限，次日港股僅升70點，收9844點；美股更倒跌2.1%（184點），收報8586點，是3個星期來最大的單日跌幅。
大幅減息的好消息，竟敵不過一家科技股思科（Cisco）發出盈利警告的壞消息，反映市場對格老肯再減息的背後原因產生疑問，其中最大的憂慮不外乎以為美國經濟已病入膏肓，不下重藥不足以挽狂瀾於既倒。聯儲局當然知道行動會引起多方揣測，因此在會後的聲明中表示，額外減息將有助經濟擺脫現時疲弱的狀態，並暗示減息周期已告一段落。目前聯邦基金利率已進一步降至1.25厘水平，將來再減的空間十分有限，如無十足把握能刺激經濟，格老實不應如此兵行險着。
也有評論認為，格老急於為美國經濟狂打補針是在同市場玩心理遊戲，以「最後一減」來迫使企業和消費者不用再等進一步減息，可以放心借貸去增加支出，達到刺激增長的目標。不過能否如願就要看大家的造化，畢竟利率雖能受到人為控制，但恐怖活動和中東局勢等同樣影響經濟的事物，即使強如美國總統也無法絕對左右其發展的。
美國減息，本港股民未有即時的得益，但銀行存戶就馬上受累，本已低至0.125厘的活期存款利率再被減去0.115厘，只剩下象徵的0.01厘，變成1萬元存款的1年利息只有1大元──僅夠買1粒魚蛋！本港進入零息時代，存款利息已名存實亡，受影響最大的相信是已退休、靠收利息度日的人士。
至於出口十分依賴美國市場的本港經濟，也不會有很大得益。存款利率雖已跌到零，但貸款利率方面，本地銀行的最優惠利率只降到5厘，在經濟和就業前景不明朗之下仍然偏高，對增加企業信貸並無太大幫助。香港經濟所面對的結構轉型和信心不足的問題，也不是單靠減息就能夠解決的。
地產方面，發展商都憧憬減息可刺激市民的購買意欲，以及減輕供樓負擔，可以幫助穩定樓價。不過，據《遠東經濟評論》（FarEastEconomicReview）的調查，有84%的本港受訪者曾因投資物業而損手，並且由於樓市連年下跌，現時近一半的受訪者已無物業在手。美聯物業的調查也發現，60%受訪者認為再減息也不會刺激樓市向上，可見買樓也是信心問題多過利息的考慮。
港府傳聞中的一系列挽救樓市措施，則因為同中共十六大「撞期」而只聞樓梯響，但實情可能是政府根本未準備好。至於托市的主力據說是向每戶每月發放1800元租房津貼，被譏為不認識市場運作的「屎橋」，可見對於樓市，港府已是黔驢技窮，變不出甚麼新花樣。
姚遷 泛德國際投資董事
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