近日港股市場多了私有化的活動，自然亦多了這方面的投機活動，在市況低迷、前景不明的市況，私有化活動增多，殊屬正常，但投資者炒私有化概念，必須清楚當中風險。一間看似有私有化機會的企業，不一定就會私有化，投資者因市場上吹這一股風而高價買入一些「準私有化」股份，隨時會招致損失。
近日與友人談及私有化的事情，話題曾轉到收購合併活動之上，席間有人提出一個疑問，就是為何收購合併活動往往帶來市場憧憬之際，很多併購的業務，最終都以失敗收場？這方面筆者可以用實際的市場經驗，提供一個可能的答案。
併購活動蓬勃之時，一般見於股市壯旺之際，企業管理層多雄心壯志，以小併大之想法固然有之，企圖以發行新股收購其他業務以壯大版圖者更多，負責搜羅併購機會以至談判等工作，大都由財務行政人員及投資銀行家協助進行。所謂「協同效應」等想法，很多時都是一些紙上談兵的行外人之想當然，很少真的會認真考慮負責日常運作的管理人員之意見，故當收購了業務之後，企業人事之業務之融合往往會出現嚴重問題，導致失敗告終，這是收購合併活動的死穴。
利高