【本報訊】繼恒隆系及新世界系之後，另一華資富豪李兆基亦宣布重組其恒基系上市王國。上市旗艦恒基地產（012）昨日宣布私有化旗下恒基發展（097），現時持有73.68%恒發的恒地，將以每股7.35元現金收購其餘26.52%股權，涉及資金54.91億元。另外，李兆基私人持有4000萬股恒發，可套現3.08億元。
恒地副主席林高演表示，進行私有化是因為希望將結構精簡化，而未來1年恒地的開支估計不多。恒地的負債比率早前由23%降至19%，經過是次私有化後將回升，將回升至28%。另外，林高演表示，私有化恒發後，恒地每股純利將有增加。他又表示，系內未來不會再有大型重組或私有化。至於所須的55億元，他說在較早時簽訂的61億元備用信貸已足夠應付。
恒地的通告則指出，除精簡外，恒地亦可直接及分享更多來自恒發旗下的中華煤氣（003）及美麗華酒店（071）日後的收益。
每股7.35元的收購價，較恒發停牌前收市價5.95元出現23.5%溢價；較恒發每股有形資值淨值6.78元溢價8%。故恒地需要為恒發進行商譽攤銷，林高演表示，每股恒地的有形資產將減少11仙。不過，恒發最貴重的資產為中華煤氣、香港小輪及美麗華酒店均為聯營公司，而這些聯營公司均以成本價加攤佔資產淨值計算，而不是以市價計算，故上述每股有形資產淨值反映不到這批股份。根據恒發2002年報，上述聯營公司的賬面值為138億元，但市值已達236億元。據此，每股恒發的淨值要增加3.5元，即10.28元。
對於以高溢價私有化恒發是否值得，林高演表示，有關作價與恒地發展一個樓盤的資金差不多，早前恒地發展西灣河地盤也需45億元，故55億元私有化恒發絕對值得。
林高演又表示，私有化所需的54.91億元，將全數以恒地備用信貸支付，現時恒地借貸息率平均為2厘。而備用信貸的息率為銀行同業拆息加50點子。
有分析員指出，恒地計劃私有化恒發，是因為覬覦煤氣的股息，可以增加恒地的現金流量。由於恒發現時持有20.73億股煤氣，若以煤氣2001年度每股全年派息35仙計算，恒地可取代恒發直接收取7.25億元股息。