過去幾年股市不振，加上息率低企，令眾多投資者紛紛投向債市懷抱。然而，最近有分析員質疑美國債券能否持續充當資金避難所，更擔心債市形成泡沫，一旦爆破會影響當地經濟。言下之意，投資者莫非要棄債從股？
早前，深受全球投資者歡迎的美國10年期國庫票據的孳息率曾跌至3.54厘，創過去44年新低，吸引力大減，其間美股卻成功自低位反彈，顯然有部份資金由美債回流至美股。
嘉信理財高級市場分析員麥蘭芝（圖）認為：「在個人的投資組合中，股票和債券的比重，需視乎投資者的風險承受能力，不應只全取一類投資工具。」
她指出，除非是炒賣債券的投機者，否則，一般投資者不宜「時出時入」，因為捕捉債券價格升跌並非易事。
「美國國庫債券是全球的資金避難所，除非短期內資金流向很急，以及利息向上，否則不易出現債券價格急跌的情況。加上當前的政治及經濟因素不太明朗，債價下跌的機會較低。」
投資者若然「心大心細」，決定不了應把錢放在哪兒，麥蘭芝建議，不妨考慮購入1年期以下的商業票據或存款證。「這類短期投資工具，比銀行存款息率吸引，以1個月的美國公司商業票據為例，年息也有1.6至1.8厘。」
事實上，這類短期商業票據或存款證在美國相當流行，年期甚具彈性，由1個月至1年不等，而入場費約20萬港元（年期較長者更只需1萬多港元）左右。
「除年期較短的票據外，投資者宜把資金分布於不同年期的債券，每隔一段時間便能取回部份資金，若股市回升，也不致錯失入市機會。股市方面，若作為長遠投資，現時也可考慮分段入市，購買一些落後的優質股。」
不過，投資者須明白，除嘉信理財外，暫時只有大型美資證券行銷售短期商業票據，零售渠道非常缺乏，難以貨比三家。而且，短期商業票據的二手成交量近乎零，故投資者要有須持有票據至到期日，資金被「鎖死」一段日子的心理準備。
記者：袁國守