股市持續看淡，不少高科技股已經跌至瀕臨被除牌的地步，小弟曾提過，美國股市規定，股值不能超過30日低於1美元，近日數間有名的科技公司都因此被迫進行反向拆股（Reverse-split）。
以PDA界大阿哥為例，Palm從3Com分拆出來後，2000年曾炒高至165美元，後來跌至只剩6毫，最近終於進行10比1的反向拆股，股價也由當日的68美仙調整到6.8美元。
與此同時，受到電訊業長期不濟的影響，Ericsson近日亦進行了10比1的反向拆股，而Nortel及Lucent兩家同病相憐的公司，股價亦跌至歷史性新低，也相繼提出了反向拆股的申請，預料反向拆股比率可能會達40比1之高。
有趣的是，當年因反壟斷條例而遭勒令分拆的AT&T（分拆成Lucent、PacificBell及AT&T），如今股價雖未到「成仙」，仍維持在13美元左右，但由於擔心與Comcast合併後會調整至4美元水平，所以亦及早提出了5比1的反向拆股建議，以維持股價在原來的高位。
當然，此行動嚴重打擊投資者的信心，以上公司反向拆股的消息傳出之後，不少都下跌一至兩成。有人指出這些表面工夫未能改變虧蝕的事實，如果公司本身未能轉虧為盈，投資者始終會將股價繼續推低。這論述也不無根據，回想兩年前的dotcom年代，不少仙股公司都用這個辦法把股價提高，但最後也難逃再次「成仙」的厄運。
不過，這些現象也不能完全套用在上述的大公司身上，所謂「樹大斬埋有柴」，以資產及營業額作指標，它們不可能一文不值吧，只是早幾年擴充得太快，現在營業額下降了，便入不敷支，所以Nortel及Lucent才毫不手軟地大規模裁員。
當年過份樂觀，不但令公司盲目擴張，更不斷地拆股，有分析家指出，大型科技公司近幾年拆股太多，市場充斥過多的公司股票，對股價造成直接壓力；同時，拆股後的股票上升1美元，就等於拆股前的兩美元，假如公司拆股3次的話，即是每升10美元便等同拆股前的80美元，可見當時的過份樂觀對現在的影響。回想當時個個買大屋、名貴汽車等，真的有點「先使未來錢」。
魯笨
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