國浩集團（053，市值147.78億元）過去8個月股價高低波幅不逾1成，屬於「橫行」。大市升的時候，國浩跑輸大市；大市跌的時候，則跑贏大市。
■02年度（6月年結），集團營業額20.86億元，大降83%；純利15.81億元，急跌93%，每股盈利由49.83元降至4.31元。國浩在01年度出售道亨銀行，獲利逾220億元，02年度再無同類項目，兩個年度業績不宜直接比較。
國浩在東南亞擁有投資，業務榮辱不一，擁有54.69%的星洲第一資本，經營虧損7.92億元，大增6.86億元。擁有23.31%的HongLeong信貸，稅前盈利7.80億元（馬來西亞幣），增36%。
國浩出售道亨銀行後，手上現金大增，資金管理帶來可觀收入，去年已兌現投資收益與外滙收益高達11.86億元，01年度同類收益僅4百萬元；另有未兌現投資虧損1.10億元，01年度則為盈利1.44億元。
■03年度，星洲虧損大減，資金管理收益亦降，盈利預測變化不大，仍為15.81億元左右。由於01年11月曾以每股50元回購25%股份，股數減少，每股盈利由4.31元增至4.88元。現價45.60元，往績PE10.6倍，預測9.3倍。
■02年6月底，每股淨值86.10元，股價折讓47%，不算特大。現金及可變現投資淨額196億元，相等於每股現金值60.50元。
■國浩去年11月回購股份註銷，除令每股資產值提高外，對大股東亦有利。星洲豐隆集團持股量由31.8%增至42.4%，第二大股東科威特政府持股量由16.5%增至22%。
●除非有特殊消息，否則國浩股價會繼續「橫行」。值得買入的時機是：1股價跌至較資產值有更大的折讓；2有可能大派股息（看來不會，去年每賺1元，只派0.26元）；3估計會有私有化機會（暫時可能性甚低）。
何車