中海油（883）於上周公布未經審核第3季油氣收入為67.9億元人民幣（下同），較去年同期的43.4億大幅上升56%。期內總產量為每天38.24萬桶油當量，比上年增加47%，原油平均實現價格為每桶25.2美元，較去年同期上升2.5%。首9個月油氣收入為167.7億，未經審核的盈利逾7億美元，上升16%，原油平均實現價格為每桶22.8美元，下跌約10%。
中海油盈利上升主要是由於原油價格上升及產量增加，雖然首9個月的原油售價下跌，但仍較預期為高。過去數個月受伊拉克局勢持續緊張影響，油價一直高企，但近來由於局勢稍為緩和，美國的出兵態度亦見軟化，預計短期內都不會開戰，故油價已有下降趨勢。加上全球經濟放緩，石油需求短期內亦不會顯著上升，對集團盈利前景造成一定影響。
另外，中海油PE約10倍，較中石油（857）的6.8倍及中石化（386）的7.7倍為高，息率為2.1厘，亦較中石油及中石化為低。但中海油為國內唯一離岸石油生產商，擁有獨家離岸石油勘探權，故外國石油公司欲作任何離岸勘探，均必須與中海油合作，若勘探成功，中海油可分取利潤。
此外，中海油僱員人數遠較中石油及中石化少，營運開支亦相對較低，故營運效益較其他兩間油公司為高。
較早前峇里爆炸令投資者憂慮其印尼業務會受影響，但集團已澄清未受影響，而且盈利貢獻較預期理想。雖然油價有下調壓力，並且全球經濟復甦緩慢，但相信中海油受惠於其高效益營運狀況下，股價大跌的機會不大。但由於油價再上升空間有限，故短期亦會受制於11元，預料未來會在9.5至11元橫行一段時間。
鄧聲興
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