近期美股及港股皆出現了連升3周的強勢局面，兩地股市不約而同地由10月10日的低位止跌反彈，若以上周高位計算，杜指及恒指的累積升幅已達千點，故近日升勢開始有放緩迹象亦屬正常。
附圖是恒生指數的長期周線圖，圖中可見，恒指自2000年18000點歷史高位（圖中A點）大幅下挫至今，其間曾出現很多次的反彈，但隨後又再度回落，並較先前跌得更深。每次的反彈皆有部份投資者受縛，惟往往在事後方知此乃熊市誘人入局的陷阱。
至於港股近期這次反彈，是另一次熊市誘騙各位入局的陷阱，還是牛市重臨致富良機？我們可用「一浪低於一浪」這傳統而有效的簡單方法來測試。
港股自18000點下瀉至今，粗略計算期間出現了5次較大型的反彈，即圖中的B至F點，每次反彈的浪頂皆不能「大幅」高於前一個浪頂。正如圖中的A至F各點分別為：
A點是2000年3月的高位18397點；
B點是2000年7月的高位18125點；
C點是2001年1月的高位16274點；
D點是2001年5月的高位13989點；
E點是2001年12月的高位11957點；及
F點是2002年5月的高位12021點。
從上述多個浪頂可見，港股自18000點下挫至今，其間雖然出現多次反彈，惟每次皆未能大幅超越前一個浪頂，仍跳不出「一浪低於一浪」的走勢。故此，這次港股若不能大幅升破前一浪頂F點12021點，提防是另一熊市反彈的陷阱！
讀者可能會說：「現在連10000點都未到，咁快便講12000點，是否太早？有冇啲較快的方法？」
既然如此，我們再看一看恒指的周線圖，從圖中X、Y、Z三條橫線可見，在恒指的多次反彈浪中，大部份反彈浪頂皆不能大幅衝破前一個浪底（注意不是浪頂），因此這次我們可用前一浪底，即本年2、3月間之低位10387點，為首個測試點，來作初步判斷這次反彈是熊是牛。
另一方面，讀者可有注意到，港股自18000點歷史高位下瀉至今，在這大跌浪中，恒指僅呈現了2次雙頂形態，第一次便是在18000點時A、B兩點，第二次便是在早前於12000點時E、F兩點，反映港股的走勢在E、F兩點後進入另一種形態，這可以是跌浪完結的預兆，但亦可能是另一大型暴跌浪的開始，情況便正如在A、B兩點雙頂形態出現後，恒指便由18000點一直下插至去年911低位8894點，下瀉了5成後方呈現另一雙頂。假若這次是真正升浪開始，當然是好事，但如果是另一熊市陷阱，則這次的威力可能頗巨大，12000點的5成是……！
假如你在前5次的熊市陷阱皆受騙了，若連這次第6次仍受騙，不如「收手」買債券或銀行定期算啦，無謂再做大戶「點心」。
譚紹興
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