滙率代表外幣的本地價格，如果外幣滙率上升，代表外幣價格上升，本地貨幣貶值。遠期美電是美元的遠期合約，其價格就反映市場對遠期美電幣值的看法。
上日已經談過，1年期美電比現貨美元滙價高水300多點子，代表市場看好美元滙價。又或者獨立來看，1年期美電的需求較供應大，所以價格上升。但在聯繫滙率的框架之下，1年後聯繫滙率都是1美元兌7.8港元，為何遠期美元會偏離這滙率？例如1年期美電高收300點，達1美元兌7.8300呢？
這其實是一個保險的作用。對於外資而言，始終會擔心滙率風險問題，就算港府重申聯繫滙率不變，但經歷了阿根廷、巴西的金融問題，外資始終對固定滙率有戒心。為了保險問題，他們寧願多付金額，買入遠期美元（沽出港元），例如有基金打算來港投資，投資年期只是1年，1年之後便會把資金抽離香港，為免到期時港元滙率有變，基金便會先買入遠期美電，在1年之後把港元資產沽出，便有港元了結交易，換取美元。
又或者有些跨國公司，在香港有實質運作，每年每月都把在港的盈利調回外國總公司，他們亦會買遠期美電對沖港元資產的風險。甚至有公司想遷離香港，撤回投資，但因資產變賣往往需要長年間，例如沽售廠房或辦公室，那麼為了保障本身利益，亦可能買入遠期美電。
當然買入遠期美電亦包括投機者，但結算之時他們要付出港元，要有大量港元資產在手才可大量沽空港元，造成美電滙價大幅上升。但97亞洲金融風暴之後，金管局對於滙率監管更加嚴密，聯繫滙率亦強化了，要大量借入港元去沽空並不容易。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授