近日遠期美電大幅上升，如比對現滙，1年期美電高水300多點子；兩年期的美電更高水至600多點以上。電視、電台往往把遠期美電的高水情況，視為港元滙率的風險，因而擔心到聯繫滙率的穩定性，害怕再有大鱷衝擊港元，影響香港經濟的穩定性。
股市當然會受這些負面消息的影響，或多或少會有所波動，但事實上，甚麼才是遠期美電？遠期美電的升水（溢價）應該怎樣理解？溢價上升又是否真正反映港元脫鈎的可能性？
滙率是一個很特別的價格，相信大家都知道1美元兌7.8港元，假設這個滙價是現時現貨的報價，那麼外滙報價會這樣寫：
HKD/USD=7.8000
分子HKD是港元的英文縮寫，分母的USD是美元的縮寫，公式右面的數為7.8000，是一個小數點後4位的數字，數字單位是港元。
簡單來說，公式所表達的意思是一美元這種外國貨幣（分母的貨幣），在香港本地（分子的貨幣）會值多少錢？答案是7.8000，這7.8000港元就是1美元的本地價格。
這種牽涉兩地貨幣的價格，叫做滙率（因為公式之中牽涉分子及分母的兩種貨幣），又稱之為滙價（代表外幣價格的意思）。
外滙滙價最少叫價單位為0.0001，又稱之為一點子，這是外滙競價的最低上落單位。至於美電高水如何理解？明日續。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授