新世界系內3間公司包括新世界發展（017）、新世界基建（301）及太平洋港口（659）於上周四起停牌，主要涉及資產重組行動。其實，新世界系股價過往一直表現不理想，以新世界發展為例，股價較每股13元的資產淨值出現嚴重折讓，股價表現不理想主要是反映出集團持續被高負債及缺乏盈利增長動力所困擾。
事實上，新世界系必須進行大型減債或重組行動，才可改善投資前景。雖然新世界過往亦有進行減債行動，例如出售手持國企及麗晶酒店等，但始終未能解決根本性的問題，其負債比率仍然持續高企於50%水平。今次市場傳言，太港將會收購新世界發展持有新世界創建51%權益，並會收購新基持有的電廠和收費公路等資產。與此同時，太港將會發行新股予新世界發展及新基支付收購代價，新基將悉數派發所持有的太港股權予股東，即新世界發展及小股東，到時新世界發展便會持有太港45%權益，並成為最大股東。太港亦因持有新世界創建、港口、電廠及收費公路等資產而每年額外增加數億元盈利。
新世界發展來自新基的盈利貢獻雖會減少，整體負債水平並沒有重大改善，但至少可減低其對電廠及收費公路資產的財務擔保。另外，新世界發展如能夠把所持新基股份派發予股東，則可望令新世界發展負債比率即時下降。因到時新基已不是新世界發展附屬公司，不需把帳目綜合於新世界發展內。
現時新世界總負債達280億元，當中有70億屬新基，約25億屬太港，不過，新世界系最終仍要把整體負債數目降低，以及找尋新的盈利原動力才可根本性地解決問題。
鄧聲興
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