美股上升，港股通常都會追隨，但反其道而行的，也不時會發生，這主要看市場主導者當時的取向。過去5個交易日，恒指大升755點，美股引發的全球性升市，成為支配性的因素，其他本地負面因素如聯繫滙率、樓市和經濟前景等問題，反變得次要，不管認同與否，也是暫時必須接受的市場現實。
恒指已升至近一個月的高位，大藍籌無論滙豐（005）、中移動（941）以至較弱的長實（001）及和黃（013），其15日線已先後回升，是較可靠的轉勢訊號。
樓市和經濟前景等不利因素，或許已在近5個多月的跌市中反映出來，但在財赤和政府威信不斷下降的情況下，聯繫滙率雖然未受到嚴重衝擊，但問題始終沒有解決，這可能是潛伏的計時炸彈，也可能是較長期遏制港股的沉重包袱。
面對可能貶值的貨幣，如何能鼓勵投資者買入港元資產？在此情況下，雖然美股有可能在最後一季出現強勁大升市，但港股未必能有同樣氣勢。假如不想錯失這次升市，或可等候一次回吐才入市，恒指10日線現時在9200附近，可考慮作為入貨的水平。
杜指前周跌穿前低位創5年新低後，本欄上周已指出美股仍有機會是雙底回升，原因是頭10大藍籌股中，除個別例子外，絕大部份守穩於7月的前低位之上，特別是最大科技股微軟。領導股再一次發揮其威力，其走勢很多時較杜指或納指更具啟示性，這亦是本欄經常借助個別領導股去捕捉大市走勢的原因。
杜指和納指已突破近一個月的高位，大部份主要科技股和傳統藍籌股的20日線已先後回升，是一次典型的全面性升市。納指前期的調整長達三季，杜指亦反覆下挫超過半年，看淡的投資者不斷拋售股票，沽售已達尾聲。上周其實沒有甚麼重大的利好消息，只是某些公司的業績比市場預期略好，便已觸發大量買盤，杜指在過去7個月交易日急升1036點，達14.2%。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源