自去年911事件發生後，美國的經濟表現給人一種撲朔迷離、難以捉摸的感覺。按照當時情況，911事件除了在心理上造成全球股市恐慌性拋售外，也的確引致歐美航空業瀕臨破產邊緣，至今仍然未脫離倒閉處境。
在眾多專家一面倒預期美國經濟步入衰退的當兒，美國經濟和股市卻出奇地很快便復甦。美國經濟在今年第一季增長達5%，第二季也有1.3%增長；杜指也由去年9月低位反彈，到3月已升了30%。
正當人們慶幸經濟擺脫911災難性衝擊、從此可步上增長之路時，股市也適時配合大升，更加強人們的信心。但隨後數月，形勢急轉直下，先是股市因醜聞不斷，令到被牽連的公司數目愈來愈多，規模也愈來愈大。股價接連下挫，藍籌公司人人自危，投資者信心動搖，套現離場自保，其間企業相繼發出盈利警告，不啻把已脆弱的股市加上一腳。結果是美股創下了自經濟大蕭條（GreatDepression）以來最大跌幅，以納指（NASDAQ）為例，由2000年高位5048點跌至現時的1287點，跌幅達75%，比起經歷過亞洲金融風暴的發展國家之股市更不如。
因美股大跌，有很多投資專家根據股市是經濟領先指標，開始預測美國經濟將會面臨衰退，特別是那些美國民主黨人士。事實上，利用股市指數來預測經濟也不一定準確的，就以1987年10月的黑色星期一為例，杜指一天掉了23%，為戰後最大的一天跌幅，但隨後經濟增長良好。又1998年，全球股市因亞洲金融風暴而大跌，但美國經濟卻增長如故，絲毫沒有衰退迹象，即是說，美國的經濟發展與股市走向分離，這是美國人口中的華爾街（代表金融）與主流街（MainStreet，代表經濟）各行其道。
這種現象近年表現最為突出，例如過去兩年多，美股大跌令財富蒸發掉了大約8萬億美元，相當於把德國、法國、英國、意大利及印度的GDP總和，損失簡直難以想像。但美國經濟卻仍穩步向前，有些主要經濟領域，例如房屋成交量，汽車銷售量都屢創新高，即使是個人零售仍有增長，所以美國金融界流傳一句笑話，大意是在過去5次衰退中，股市曾經作了9次衰退預測。雖然準確度欠佳，但人們還是習慣性地把股市的表現和經濟表現聯在一起。最近因為股市大跌，預測衰退的言論又再起，但作為對美國經濟影響最大的聯儲局，卻預測經濟仍有3%增長，所以拒絕利用減息來刺激經濟。
事實上，支持美國經濟增長的3大支柱，一向由個人消費、政府開支和商業投資組成，除了商業投資外，其餘兩項已經啟動多時，預料商業投資也會跟隨，看來美國衰退應可避免。 英明資產管理有限公司
李庚
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