受到IBM、Nokia（諾基亞）等大公司的第3季良好業績支持，華爾街股市在10月17日又再度反彈239點（近3%），杜指升上8275點，短期內後市仍然樂觀。大摩的策略員碧斯（B.Biggs）就預言年尾標普500指數可升上1100點，比較現水平884點要高出24%！
股市大幅反彈，除了是因為較早前跌幅太大之外，上半年投資者受到帳目醜聞、經濟數據不佳以及反恐戰升級等一連串的壞消息影響，對企業業績前景少了期望也有很大關係。正如運動員跨欄跳，如果將欄杆校到很低，那麼跳過去就容易得多──當投資者人人都以為美股第3季的業績會很差之際，卻忽然驚覺很多企業的盈利不但沒有倒退，而且有不錯的回升，於是便由之前的紛紛拋售，一轉而為爭相買入，在在反映投資者的羊群心態。
近日華爾街更流傳「股神」畢菲特（W.Buffett）正大量減持零息債券，改投可換股債券，反映他認為美國經濟不會陷入雙底衰退，利率再下降的空間不多，因此增持股票。傳聞雖難以證實，但已足以替正在入市的散戶壯膽。
不過，形勢也並非一面倒地向好，9月份美國新屋動工數量雖然勁升13.3%，去到184萬個單位，創下自86年6月以來的新高，但9月的工業生產就下跌0.1%，差過預期的正0.1%，是連續兩個月下跌，其中製造業產量更下跌0.3%，是今年內最大跌幅的一個月。此外，大企業成千上萬人地大裁員的動作又頻繁起來，使到每周新領救濟金人數升到41.1萬人水平，都反映出美國經濟前景仍充滿變數，這還未將西岸碼頭一度癱瘓的影響計算在內。
近日由美股帶動的全球股市反彈浪潮，似乎完全無視美伊局勢的緊張，以及也門、印尼、芬蘭和最近菲律賓三寶顏市發生的不同形式的爆炸案，反映由資金推動的升市，並不能夠完全用理智去解釋。
正是在這樣的大氣候之下，本周港股在短短4天之內由9000點之下反彈上9613點，輕易突破了9500點阻力，如各方利好因素配合，短期內恒指有機會升上9900點，甚至挑戰10000點阻力。
由於較早時市場氣氛欠佳，很多散戶已離場觀望，例如在9月尾看淡和看好的投資者大概是7與3之比，根據相反理論，正好支持了反彈即將出現。在連續下跌了近半年之後，理論上港股也應該出現較像樣的反彈，以配合年尾例旺的傳統。
在現階段想追入的小投資者，也要注意像在山路揸跑車一樣，縛好安全帶，並準備隨時要跳車逃生，因為各方面的資料都並未支持熊市已經結束的假設。
姚遷 泛德國際投資董事
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