新意網集團（8008，市值21.3億元）兩年半前以每股10.38元招股上市，現價跌去90%，再大跌風險有限。
■新意網近年不斷虧蝕，愈蝕愈多。02年度（6月年結），集團營業額2.41億元，增22%。虧損6.38億元，大增2.6倍，每股虧損由8.4仙增至31.3仙。重大虧損主要因為：1為科技投資撥備3.56億元、2投資物業撥減值準備1.4億元、3重組費用1.31億元。若非一次過性質的撥備與開支，新意網去年僅虧損數百萬元。集團的主要收入，是利息7368萬元及物業收益2232萬元。
■最近兩季，新意網已有經營利潤。去年透過重組後，若干方面開支大減，例如行政費用由1.8億元降至1億元，銷售費用由6549萬元降至1847萬元，對今後恢復盈利大有幫助。
以新意網的財政條件，每年要獲得5千萬元以上盈利，困難不大。不過PE仍在30倍以上，盈利多寡，視乎出售已增值的債券。
■經過去年重大虧損後，每股資產淨值由1.92元降至今年6月底1.60元。現價折讓率34%，不算太大。
■新意網00年7月上市集資35.81億元，所得資金並未完全用於科網相關業務上，仍有大量剩餘現金。02年6月底，手上有現金7.1億元（1年前17.49億元），及持有以債券為主的投資14.38億元（1年前9.55億元），兩數合計高達21.48億元。全無銀行借貸，但有發給母公司新鴻基地產（016）的可換股債券7.3億元，債券換股行使價10.38元，明年2月到期，幾乎肯定股價不可能狂升近10倍，到時須由公司贖回。贖回後，新意網手上現金與投資降至14.18億元，相等於每股現金值0.70元，佔股價67%。
■新地持有新意網84.4%，要將新意網私有化所須動用現金不多，但可能性極低。（若有私有化，原始小股東將虧損8成以上。）
●新意網股份交投不多，基金小量買賣，已足以令股價有較大波幅。1元以下投機性持有，接近1.40元沽售離場。
何車