恒指強勢持續，但藍籌股在現水平更加欠缺吸引力，地產股以至長和系的隱憂未除，資金推動下股價縱有再升空間，但值博率十分普通，亦欠缺防守性，隨時逆轉的機會不低，回落空間也不少。
不過昨日中資股份才算主角，華能（902）在改革憧憬下扭轉弱勢，以走勢而論，不難重見6元以上，始終是早前大幅回落的股份，基本因素並無重大改變過，不少人應在計算7.10元開始跌浪的反彈目標，6.30元是合理期望，不妨耐性持有，毋須急於套利。
其實相比不少國企，華能升幅不算特別，但這類股份是較安全的選擇，而且市場氣氛轉好只是剛開始，事前並無迹象，細市值股隨時一片死寂，自然應向大股着手。如果走失了華能，筆者認為不妨博另一隻相對落後的中國民航信息（696）。
中國民航信息市值不低，雖然已難期望再現上市初期的明顯表現，但以基本因素而言，縱使沒有重組概念，卻應該比起航空股更吸引。不錯市場是會逐漸開放，可是現有的規模應已足以構成主要的入門障礙，無懼競爭者加入，今年預期PE約10倍，表面看不夠安全，但這類競爭不大、業務肯定持續增長，而又有強勁現金流入的股份，這個估值其實應是偏低。
如果看好中國航空業前景，中航信息提供了更穩健的選擇，免除了油價風險，加上每股淨現金約2元，派息至少維持，比持有航空股更上算。
當然航空股炒味更濃，又有消息配合，但市場氣氛轉好後，升勢應可擴展至這類偏低的近似選擇。中航信近幾日轉強，但比近日低位4.325元只高不足6%，下跌風險有限，如果以其他中資股份的氣勢來推斷，應不難重見5元。這隻股份累積跌幅相對較少，可能令人覺得回升空間有限，但貨比貨應以質素而論，目前相對其他國企，應該算是前列之選。
黃國英
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