今年三月，財政司司長梁錦松宣布首份預算案時，承諾至06/07年，基於兩個假設，政府可達收支平衡：一、公務員減薪百分之四點七五；二、02至06年經濟實質增長達百分之三。司長亦強調保持公共開支與GDP比例在百分之二十之內非常重要，去年這一比例達百分之二十三。
香港城市大學金融學講座教授 張仁良
回顧這半年赤字狀況，政府宣布至今年八月赤字已達五百六十億，高於去年，我估計今年赤字狀況更為嚴重，理由如下。
一、印花稅：財政收入中約百分之五來自樓宇買賣及股票交易的印花稅，而目前樓價持續下降，即使政府宣稱穩定樓價，房屋一手及二手市場的調整均預示了樓價的繼續下跌。
另外，股票買賣的印花稅與股市交易狀況相關。今年香港股市的表現讓人失望，恒生指數跌破九千水平，日成交量僅四十億，使政府的印花稅收入低於預期。
二、賭稅：從九七年賭業開始下滑，這或因香港經濟的衰退及非法賭場，尤其是網上賭博的衝擊。澳門賽馬會競爭日趨激烈，本港賽事可能會進一步受挫，導致此項收入持續減少。
三、賣地：由於近期樓市難以恢復生機，我們不應再對此寄予厚望。
四、直接稅項：兩項主要的直接稅為薪俸稅及利得稅，佔政府稅收收入的百分之六十。由於稅基狹窄，僅三分之一的人士需繳付薪俸稅。利得稅的負荷更是集中到少數主要的上市公司。
再看政府支出。由於經濟下滑，市民需要更多福利及資助，教育、社會福利及醫療保健等支出勢必難以再減。如果每年有六百億赤字，我們三千多億的儲備五年內便會枯竭。另外，由於經濟低迷，開徵新稅、調高稅率及改變目前稅收體系均不現實。政府應表明削減支出的決心，下調明年的公務員薪酬可以是一條出路。
長期財政赤字將會導致何種後果？在儲備被耗盡前，國際信用評估機構必將降低對香港的信用等級評分，最終導致私人及公共機構貸款成本的增加，令下滑的經濟雪上加霜；最令人害怕的情況就是當政府儲備日漸減少的同時，人們對聯繫滙率可能會愈來愈不信任，引起投機港元的活動，引致金融市場不穩。香港的好處是沒有外債，但年年財赤，而政府對赤字問題又顯得束手無策，投資者對本地貨幣的信心肯定減低。最後一點是外國投資者對港府理財的看法，在九七以前，港府財政十分穩健、量入為出，這幾年會不會令外國投資者對特區政府的理財手法有質疑，從而改變對港投資策略？
樓市的穩定當然有助香港經濟，政府可以做甚麼和應該講甚麼？政府可以通過土地供應量去調節樓宇供應量，但今年賣地的次數和收入已明顯減少，再加上地產商不停減價和加推優惠去推銷新樓盤，看來，他們真的不看好樓市，這情況下，政府可以做的只有控制居屋和公屋的供給。穩定經濟一向是政府的政策，用不用高調地說多一遍，應不應支持樓價和怎樣支持實屬見仁見智。我認為樓市的復甦是基於經濟的好轉，市民對經濟的信心恢復，從而消費及買樓，單靠政府支持樓價的政策，用處不大，還可能影響市民對政府的管治信心。希望政府可以吸收過去五年樓市的經驗，多做事和少說話！
如果未來幾年經濟好轉，政府稅收大增，赤字問題會迎刃而解。但外國，尤其是美國經濟不大看好，而香港的內部經濟又看不到有大起色，若想經濟穩步增長，我們便要靠人才和錢財，希望政府從人口政策入手，推出對香港經濟發展有幫助的移民政策，包括投資移民和吸引多一些高教育水平人才的政策。
如果政府對公共開支的收縮下不了決心，對公務員的薪俸改革又做不到的話，我們的財赤問題，便只能「望天打救」。