國內公路股中，滬杭甬高速（576，H股市值34.77億元）業績增長紀錄最佳，PE亦最高，股價跑贏同類股與國企指數。現價2.425元，較52周最高只低12%。
■02年度（12月年結），營業額9.96億元（人民幣．下同），增32%。純利4.46億元，增21%，每股盈利由8.5分增至10.3分，是國內公路公司之中增長之冠。
滬杭甬經營的收費公路，全部位於浙江省境內。兩條主要公路中，全長248公里的滬杭甬高速公路，每日汽車流量增長20.5%，收費增加28%；全長142公里的上三高速公路，每日汽車流量增長37.4%，收費增加40.3%。公路經營以外的收支中，利息開支淨額7639萬元，因利率下降而減少3560萬元。短期投資收入3738萬元，則減少1半。在高速公路兩旁經營的零售業務，增長頗速，但盈利所佔總數比重有限。
■02年度全年盈利預測9.13億元，增長2成，每股盈利由17.51分增至21分。現價往績PE14.7倍，預測12.2倍，較其他公路股及大多數國企為高。
■滬杭甬高速公路44公里長的第1期拓寬工程略為提前展開，40公里的第2期拓寬工程亦快將展開。所需資金估計逾20億元，向公眾發行內資股集資的計劃未能落實，正研究其他融資辦法。02年6月底，滬杭甬借貸淨額24.65億元，淨負債比率27%；融資拓寬公路工程，估計淨負債比率仍在50%以下，仍處安全水平。
■未來數月，浙江省內更多高速公路建成通車，將起分流作用，對滬杭甬明年盈利增長將起緩和作用。
■6月底，每股帳面淨值2.13元，股價有溢價21%。其他國內公路股，皆有折讓。
●滬杭甬5年前上市，盈利年年增長，已成基金心水股，但PE不低，已反映利好條件。在近數月的跌市中尚未跌夠，距高價不遠，上升空間有限。
何車