思捷環球（330，市值143.20億元）經營手法出色，過去3年集團盈利大增116%，每股盈利上升105%。股價跑贏大市，現價12.15元較去年911後低位5.75元高出111%。
■02年度（6月年結），思捷營業額92.19億元，增長14%。純利9.27億元，大增61%；每股盈利由51.2仙升至80.5仙，增幅57%。
思捷業務是在歐洲、亞太區及北美銷售（零售及批發）Espirit品牌成衣、RedEarth化妝品，亦經營批授經營權業務。業務地區以德國為主，去年營業額44.84億元，增幅與總營業額增幅相同，並佔總營業額47%；其次比利時及荷蘭營業額13.79億元，大增37%，並佔總營業額15%。本港營業額10.63億元，無甚變化，佔總營業額11%。
去年業務增長，主要來自歐洲。純利增幅頗大，則與獲得德國政府退稅1.21億元有部份關係。調整退稅項目，盈利增長為40%，仍然非常理想。但以稅前盈利計算，增長則只有17%。
■03年度，思捷將再無德國政府退稅1.21億元，此數相等於去年盈利的13%。但歐元上升，透過減低採購成本、控制開支、獲得經濟規模效益之利，稅前盈利預測上升20%，股東應佔盈利9.60億元，微增4%，每股盈利由80.5仙增至81.5仙，增長大大放緩。現價12.15元，往績PE15.1倍，預測14.9倍。
■02年6月底，每股帳面值2.72元。年結時手上有現金淨額1.54億元，較1年前減少2.34億元。
■思捷業務清晰，未來在中國及美國市場有頗大增長潛力，股份素來獲得基金青睞，因而享有較其他零售股為高的評價。
●恒指只有九千，思捷近15倍PE並不便宜。德國股市見6年新低，過去8個月跌幅逾半，對思捷不利。短線炒波幅，10元以下上車，12元以上落車。
何車